ČEZ: VH schválila dividendu 42 Kč/akcii a reorganizaci

VH ČEZ včera schválila reorganizaci společnosti a dividendu v hrubé výši 42 Kč/akcii tak, jak byly navrhovány představenstvem. Rozhodným dnem pro právo na dividendu je 5. červen, s dividendou se tak bude naposledy v T+2 obchodovat zítra (3. června).

Reorganizace firmy zahrnuje převod zákaznického segmentu ČEZ sestávajícího z distribuce, koncového prodeje, energetických služeb, tradingu a telca pod novou samostatnou firmu, ve které ČEZ prodá až 49% podíl dle rozhodnutí představenstva. Do nové firmy může být převedena i část dluhu mateřské ČEZ. ČEZ očekává, že nová zákaznická firma bude dokončena v 1Q 2027.

Schválení reorganizace a dividendy 42 Kč/akcii se všeobecně očekávalo, nepředpokládáme proto další reakci trhu. Vytvoření dceřiné firmy („DSZS“) obsahující nevýrobní segmenty ČEZ s následným prodejem až 49% podílu v této firmě je prvním krokem k budoucímu možnému odkupu minorit v mateřském ČEZ samotnou firmou tak, jak to má vláda v programovém prohlášení. To by vyžadovalo další schválení valnou hromadou. ČEZ může podle našeho odhadu prodejem podílu v DSZS získat finance téměř v objemu odpovídajícím velikosti odkupu minorit v mateřské ČEZ, záležet ale bude na ocenění prodávané DSZS, následné odkupní ceně akcií ČEZ a z velké části na tom, kolik dluhu převede na DSZS. My tento plán považujeme za reálný a férový vůči minoritním akcionářům ČEZ. Potenciální odkupní prémie je z našeho pohledu již částečně v akciích ČEZ započítána. Investoři musí zohlednit časové hledisko (proces může zabrat až dva roky) i riziko, že k odkupu minorit nemusí z jakéhokoliv důvodu dojít (finančního, politického...). Petr Bártek, analytik České spořitelny