Euro vůči dolaru přes náznaky řešení blízkovýchodní krize zůstává relativně stabilní (Komentář)

Kurz eura vůči dolaru se v průběhu týdne pohyboval v relativně úzkém pásmu mezi 1,159-1,166 USD/EUR. I nadále zůstala hlavním kurzotvorným faktorem geopolitika, z ekonomických fundamentů pak primárně výhledy na další vývoj úrokového diferenciálu dolarových a eurových úrokových sazeb, a to zejména ve vztahu s možnou divergencí měnových politik Fedu a ECB.

Na geopolitické scéně byl tento týden patrný posun směrem k pozitivnímu řešení konfliktu. Zejména v první polovině týdne ale byla cesta dost trnitá, když přicházely zprávy o porušování příměří. Druhá polovina týdne ale přinesla povzbudivé zprávy, že dohoda mezi Íránem a USA se již finalizuje a v podstatě se čeká na podpis prezidenta Trumpa. Na dolarových peněžních a dluhopisových trzích panovalo po většinu týdne přesvědčení, že dolarové úrokové sazby zůstanou zvýšené po delší dobu. Tento narativ byl narušen čtvrtečním zveřejněním inflačních čísel z USA. Dubnový PCE deflátor totiž překvapivě zvolnil v dynamice. Zpomalení v rámci PCE bylo taženo především službami mimo bydlení, zatímco ceny spotřebního zboží naopak rostly silným tempem. Celkově tak inflační tlaky v americké ekonomice zůstávají zvýšené a mohou být dále posilovány vyššími cenami energií.

Závěr týdne pak přinesl inflační překvapení ve stejném směru i z Německa. Předběžná data květnové inflace skončila pod průměrným tržním očekáváním. Na tamním trhu práce pak překvapivě poklesl počet nezaměstnaných a míra nezaměstnanosti se snížila. Euro se tak v závěru týdne dostalo k horní hraně koridoru, ve kterém se pohybovalo po celý týden.