Provizorium skončilo, schodek se prohloubil na 106,1 mld. CZK

Na konci dubna dosáhl schodek státního rozpočtu 106,1 mld. CZK. Meziročně je kumulované saldo stále lepší o 19,9 mld. CZK. Výsledek za samotný duben (-78,5 mld. CZK) však byl proti loňsku horší o 43,6 mld. CZK. Podílelo se na tom zejména ukončení rozpočtového provizoria, které v prvním čtvrtletí omezovalo mimo jiné transfery, respektive předfinancování v kapitolách regionálního školství, sociálních služeb nebo výzkumu. Rychlejší prohlubování deficitu v souvislosti s tím lze očekávat i v následujících měsících.

Dynamika příjmové strany zůstává solidní. V kumulaci od začátku roku příjmy za první čtyři měsíce narostly meziročně o 7,1 % (+44 mld. CZK). Nejvýrazněji k tomu přispěly vyšší příjmy z EU (+20,1 mld. CZK, +49 % y/y), které mohly být zčásti dány také dočerpáváním předfinancovaných projektů z loňska. Citelný je však i růst u váhově nejvýznamnějšího pojistného na sociální zabezpečení (+17,3 mld. CZK, +6,6 %), které je taženo pokračujícím silným růstem mezd a platů, avšak přispět mohlo rovněž zvýšení vyměřovacího základu OSVČ. To by se ovšem mělo od 1. července opět snížit.

Fiskální politika letos přechází do expanze. V souladu se schváleným rozpočtem předpokládáme, že hotovostní deficit státního rozpočtu se letos prohloubí k 310 mld. CZK. V poměru k HDP by podle našeho odhadu měl spolu s tím narůst schodek veřejných financí z loňských 2,1 % na 2,8 % HDP. Vzhledem ke skončení rozpočtového provizoria očekáváme ve zbytku roku postupný náběh expanzivního působení fiskální politiky. Obnovení konsolidace veřejných rozpočtů neočekáváme ani v následujících letech. To současně znamená, že pravděpodobně dojde k rozvolnění tuzemských pravidel rozpočtové politiky. V základním scénáři sice stále očekáváme dodržení limitů EU, riziko je nicméně vzhledem k projednávané podobě novely zákona o rozpočtových pravidlech vychýleno směrem k ještě hlubším deficitům, a tím i rychlejšímu růstu veřejného dluhu. Stejným směrem působí rovněž rizika spojená s aktuálním energetickým šokem. Více k výhledu píšeme v Ekonomických výhledech: https://bit.ly/CEO_2Q26_CZ.