Výsledky obranného sektoru: Saab, Safran, Lockheed Martin

Obranný průmysl postupně uzavírá svou výsledkovou sezónu. Čtvrtku budou dominovat především evropští lídři sektoru. Na pozadí přetrvávajícího bezpečnostního napětí a eskalace ozbrojených konfliktů po celém světě jsou očekávání ohledně výsledků firem v tomto sektoru stále vyšší a zároveň stále obtížněji naplnitelná.

Safran

Jedna z největších společností ve své třídě. Francouzská letecká skupina má vedle vojenských dodávek také rozsáhlý a rychle rostoucí civilní segment.

Tržní reakce naznačuje, že firma dodala přesně to, co investoři očekávali, a že významný růst spolu s charakteristikou společnosti už byl v ceně započítán.

Tržby meziročně vzrostly o 18,8 % na 8,48 mld. EUR, čímž mírně překonaly tržní konsenzus kolem 8,3 mld. EUR.

Detaily jednotlivých segmentů byly smíšené.

• Tržby v segmentu Equipment & Defense vykázaly organický růst o 13,5 % na 3,36 mld. EUR, přičemž prodeje v oblasti OE vzrostly o 15,3 %.
• Tržby v segmentu pohonných systémů organicky vzrostly o 33 % na 4,5 mld. EUR, přičemž prodeje vzrostly o 35 %.
• Segment Aircraft Interiors vykázal organický růst o 9,2 % a dosáhl 700 mil. EUR (i když stojí za zmínku, že v nominálním vyjádření zaznamenal pokles).

Management potvrdil své závazky ohledně celoročního výhledu pro rok 2026 a očekává tržby v hodnotě nižších desítek miliard EUR, opakovaný provozní zisk nad 6,1 mld. EUR a FCF nejméně 4,4 mld. EUR.

Společnost také uvedla, že sleduje situaci na Blízkém východě, a upozornila na první iniciativy v regionu, například spolupráci s Katarem na budování systému protivzdušné obrany.

SAF.FR (D1)

Akcie vykazují vysokou dynamiku cenových pohybů s vysokou frekvencí. To může ukazovat na stejně dynamické změny v očekávání investorů ohledně dalšího výhledu společnosti, i když s ohledem na tržní a geopolitické prostředí by nejistota měla být spíše nakloněna růstovému scénáři. Zdroj: xStation 5

Saab AB

Švédská skupina vykázala velmi silné čtvrtletí, s výrazným růstem a provozní optimalizací napříč většinou oblastí. Také zde však tržní reakce může naznačovat, že značná část tohoto růstu už byla v ceně započítána. Silné výsledky navíc částečně zastínil pokles objednávek.

• Objednávky klesly na 18,2 mld. SEK, což se promítlo do objednávkového backlogu v hodnotě 274 mld. SEK.
• Tržby vzrostly na 19,2 mld. SEK, což představuje organický růst o 23,6 %.
• Obzvlášť pozitivním překvapením byl provozní zisk, který vzrostl o 32 % na 1,92 mld. SEK, čímž se EBIT marže zvýšila na 10 %.
• Management upozornil na mimořádně silný růst poptávky po systémech sledování a monitoringu. Tržby v tomto segmentu vzrostly o více než 30 %.

SAABB.SE (D1)

Na grafu se zveřejnění výsledků časově shodovalo s obranou klíčových úrovní: klouzavého průměru EMA 200 a spodní hranice dlouhodobého rostoucího kanálu. Zdroj: xStation 5

Lockheed Martin

Před zveřejněním výsledků byla očekávání vůči společnosti vysoká. Na pozadí současného i očekávaného růstu obranných výdajů akcionáři čekali, že Lockheed ospravedlní více než 40% růst valuace od začátku roku. Investoři se nezaměřovali jen na tržby, ale také na ziskovost, protože společnost má vůči konkurenci stále prostor ke zlepšení marží.

• Očekávání trhu byla nastavena přibližně na 18,3 mld. USD u tržeb a 6,75 USD u EPS.

Společnost však tato očekávání nesplnila.

• Tržby dosáhly pouze 18,0 mld. USD.
• EPS činil 6,44 USD.
• To znamená čistý zisk ve výši 1,44 mld. USD a provozní marži na úrovni 8,9 %.

Na úrovni segmentů se zklamání soustředilo především do oblasti avioniky a raketových systémů.

• Segment avioniky zaznamenal meziroční pokles tržeb na 6,95 mld. USD. Společnost uvedla ztráty ve výši 325 mil. USD a přecenění kontraktů na stíhačky F-16, které ji stálo 145 mil. USD. Problémy způsobuje také program C-130. Výsledkem bylo, že provozní zisk v tomto segmentu klesl o 14 %.
• Segment raketových systémů si vedl lépe, ale vzhledem k rozsahu poptávky ze strany americké vlády a spojenců zůstává růst výrazně pod očekáváními. Tržby vzrostly pouze o 8 % na 3,64 mld. USD. Marže zůstala beze změny na 13,7 %.
  • Management zdůraznil 190 mil. USD tržeb souvisejících s rozšiřováním výrobních kapacit pro střely PAC-3, JASSM, LRASM a PrSM. Tyto typy munice nyní představují jeden z nejvýraznějších nedostatků jak pro USA, tak pro celé NATO.
• Dalším segmentem, který zaznamenal výraznější pokles, jsou vrtulníky a systémy velení a řízení. Tržby klesly na 3,9 mld. USD, provozní zisk se propadl o více než 20 % a provozní marže sklouzla na 10,6 % z předchozích 12 %. Pokles byl způsoben kombinací slabších prodejních objemů, interní restrukturalizace a přecenění programů CH-53K, Seahawk a Black Hawk.
• Obraz v segmentu vesmírných technologií je smíšený. Tržby vzrostly na 3,42 mld. USD, ale provozní zisk a marže klesly téměř o 30 %. Společnost to vysvětlila nízkou ziskovostí v komerčních a civilních projektech, na kterých se podílela.

LMT.US (D1)

Po výplatě dividendy na začátku března společnost ztratila momentum a trend se otočil, přičemž akcie od lokálního maxima oslabily přibližně o 20 %. Cena se zřetelněji stabilizovala až na klouzavém průměru EMA 200. Z technického pohledu je pro zabránění dalším poklesům nutné, aby se titul minimálně udržel v konsolidačním pásmu mezi FIBO 68 a FIBO 71; kupci by se zároveň měli snažit ubránit i úroveň EMA 200. Zdroj: xStation 5

X-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který poskytuje profesionální podmínky pro obchodování CFD na forex, indexy, komodity, kryptoměny a pro investování do akcií a ETF. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tuzemská ocenění Broker roku a Forex broker roku, získaná opakovaně na Investičním summitu MoneyExpo. Pro své klienty nabízí XTB poskytuje profesionální obchodní platformy xStation 5 s integrovanou kalkulačkou, bezplatné vzdělávání, 24h zákaznickou podporu a denní zpravodajství z finančních trhů.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 71 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.