Dvoutýdenní příměří na Blízkém východě vlévá na trhy optimismus (Ranní zpráva z finančního trhu)

Americký prezident Donald Trump souhlasil s dvoutýdenním příměřím, pokud Teherán otevře Hormuzský průliv. Návrh přijala dle dostupných zpráv i iránská Nejvyšší rada národní bezpečnosti. Ropa reagovala zlevněním o zhruba patnáct procent, akciové trhy posílením, společná evropská měna i regionální měny si připisují zisky. Dnešek tak bude patřit ověřování, zda dohoda vešla skutečně v platnost a ponese se v optimistickém duchu. Z pohledu dat bude patřit k méně zajímavým. Ve Spojených státech bude zveřejněn zápis z posledního zasedání Fedu, který ukáže na obavy z přetrvávající zvýšené inflace. To mluví ve prospěch delšího období stabilních úrokových sazeb. V eurozóně budou zveřejněny ceny průmyslových výrobců. Jedná se však o data za únor, kde ještě vliv konfliktu na Blízkém východě neuvidíme. Maloobchodní tržby v eurozóně zřejmě přinesou slabé výsledky.

Zápis z posledního zasedání Fedu ukáže na obavy z inflace

Ve Spojených státech bude zveřejněn zápis z posledního zasedání Fedu. Ten na něm ponechal pásmo pro klíčovou sazbu beze změny na 3,50-3,75 %. Zásadních změn nedoznala ani nová prognóza. Mediánový výhled „dot-plotu“ stejně jako v prosinci indikoval po jednom snížení sazeb pro letošní i příští rok. Současné otřesy na trhu s ropou zatím Fed nevnímá jako dlouhodobé a příliš k nim nepřihlíží. Většina komunikace nicméně i tak ukázala na obavy americké centrální banky z přetrvávající inflace, zejména v oblasti nebytových služeb. Současně přitom vzrostl počet členů FOMC, kteří vnímají pro letošek zvýšená rizika vyšší inflace i nezaměstnanosti, což podle nás posiluje scénář delší pauzy v cyklu snižování sazeb.

Únorové maloobchodní tržby v eurozóně pravděpodobně oslabily, což naznačila již data z Německa a Francie, která tržní konsensus zklamala. V Německu byl již dnes ráno zveřejněn vývoj únorových továrních objednávek. Ty se po výrazné korekci v lednu vrátily k růstu, za očekáváními ale zaostaly. V nadcházejících měsících by měl být ukazatel pozitivně ovlivněn německým fiskálním balíčkem.

Trhy po zprávě o příměří v zeleném

Datový kalendář včera v USA i eurozóně zahrnoval spíše méně významná data. Ve Spojených státech byly zveřejněny pouze objednávky zboží dlouhodobé spotřeby za únor, které po očištění o objednávky letadel dopadly mírně lépe. Finální PMI ukazatele ze služeb přineslo pro Německo mírnou revizi směrem dolů, i tak ale index zůstává nad padesátibodovou hranicí značící fázi expanze. I navzdory ostrým výrokům Donalda Trampa vůči Iránu bylo obchodování na finančních i komoditních trzích relativně poklidné. Ropa se stabilizovala kolem úrovně 110 dolarů za barel, společná evropská měna posílila vůči dolaru o 0,2 % a v odpoledních hodinách se její kurz nacházel na 1,156 USD/EUR. Vše však změnilo noční oznámení, že mezi USA, Iránem i Izraelem došlo k dohodě o přerušení bombardování Iránu. Podmínkou je však zprůchodnění Hormuzského průlivu. Kurz společné evropské měny reagoval posílením na 1,17 USD/EUR, ropa zlevnila na 94 USD/barel, akciové trhy posilují.

Česká meziroční inflace v březnu výrazně zrychlila z 1,4 % na 1,9 %. Centrální banka ve své poslední prognóze očekávala 1,6 % y/y. Hlavní příčinou zvýšení inflace byly dražší pohonné hmoty, které povyskočily meziměsíčně o skoro 20 %. Meziročně potom byly ceny pohonných hmot vyšší o zhruba 13 %, což přispělo k nárůstu meziroční inflace o 0,6-0,7 pb. Ceny potravin naopak pokračovaly v poklesu a pomohly udržet inflaci pod cílem ČNB. Jádrová inflace by se mohla mírně zvýšit, když meziroční růst cen služeb v březnu zrychlil z 4,5 % na 4,7 %. My jsme přitom očekávali stagnaci jádrové inflace na 2,7 % y/y. Od dubna se inflace nejspíše již dostane nad dvouprocentní cíl centrální banky, kde zřejmě po nějakou dobu zůstane. Více informací zde: https://bit.ly/CPI_flash_03.

Tržby v tuzemském maloobchodě bez prodejů aut v únoru meziměsíčně stagnovaly, což následovalo po svižném tempu zvyšování v předchozích dvou měsících. Meziročně byly tržby v nemotoristickém segmentu vyšší o 4,1 %. Meziměsíční stagnace tržeb bez aut a nepatrný nárůst tržeb ve službách o 0,1 % m/m v únoru ale stále potvrzují, že si spotřebitelská poptávka udržuje silnou úroveň. Vývoj tržeb ve službách na začátku letošního roku postrádá dynamiku a zůstává spíše utlumený. Spotřebitelskou poptávku letos nadále podporují silné fundamenty, její vývoj v dalších měsících ale může více kolísat s ohledem na negativní šok do sentimentu vlivem zvyšujících se cen energií. Více informací zde: https://bit.ly/Trzby_03.

Bilance zahraničního obchodu v únoru vykázala přebytek ve výši 19,3 mld. CZK, což představuje meziroční zhoršení o 11 mld. CZK. Stejně jako v lednu i v únoru přebytek obchodní bilance pozitivně ovlivnil především nižší deficit obchodu s ropou a zemním plynem, který se oproti loňsku snížil o 3,3 mld. CZK. Vzhledem k tomu, že v důsledku konfliktu na Blízkém východě cena ropy Brent od začátku konfliktu vzrostla ze zhruba 70 USD/barel až na aktuálních více než 110 USD/barel a zemní plyn z 30 EUR/MWh na více než 50 EUR/MWh, bude zřejmě v nadcházejících měsících tato kategorie zdrojem horších výsledků zahraničního obchodu. Více informací zde: https://bit.ly/ZO_03.

Regionální měny mírně ztrácely. Polský zlotý oslabil o 0,2 % na 4,28 PLN/EUR, maďarský forint o 0,1 % na 381,7 HUF/EUR. Koruna se obchodovala mírně nad hladinou 24,5 CZK/EUR. Ve srovnání s předchozím dnem skončila prakticky beze změny. V reakci na možné dvoutýdenní příměří kurz koruny zpevnil na 24,40 CZK/EUR, polský zlotý na 4,25 PLN/EUR, maďarský forint na 376,4 HUF/EUR.