Inflace kvůli pohonným hmotám zrychluje

Spotřebitelská inflace (březen 2026) – předběžný odhad

Klíčové body

• Inflace vzrostla na 1,9 % r/r, hlavně kvůli energiím.
• Potraviny inflaci tlumí, služby naopak dál zdražují.
• Vyšší ceny ropy zvyšují riziko inflace nad 2 % letos.

Spotřebitelská inflace podle předběžného odhadu ČSÚ v březnu oproti únoru vzrostla jen o 0,6 % a v meziročním srovnání inflace zrychlila na 1,9 % z únorových 1,4 %. Jádrová inflace zůstává zatím stabilní.

Za zrychlením inflace stály především vyšší ceny pohonných hmot, když se ceny ropy promítají do koncových cen pro spotřebitele jen s minimálním zpožděním. Oproti tomu přenos vyšších cen zemního plynu do koncových cen plynu a elektřiny pro domácnosti má daleko větší časové zpoždění. Ceny energií v březnu meziměsíčně vzrostly o 5,3 %. ČR má sice velmi omezenou přímou expozici na dodávky ropy a zemního plynu z Blízkého východu, zároveň je však téměř výhradně závislá na dovozu energetických komodit ze zahraničí.

Ještě výraznějšímu zrychlení inflace v březnu zabránil pokles cen potravin a nealkoholických nápojů. Březnový meziroční pokles cen potravin o 1,1 % zůstává ve stínu zdražování pohonných hmot. Pokud jde o služby, tak březen potvrdil pokračující silnější cenovou dynamiku (meziročně +4,7 %).

V návaznosti na pokračující válku na Blízkém východě a vysoké ceny energetických komodit se zvyšuje pravděpodobnost, že letošní růst spotřebitelské inflace bude vyšší oproti výhledu za začátku letošního roku. Tj. letos inflace pravděpodobně nad 2 % místo původního rozmezí 1,5 – 1,7 %. V dubnu inflace velmi pravděpodobně dále zrychlí kvůli vysokým cenám ropy. Cenové stropy na marže a nižší spotřební daň na naftu budou podle mě mít jen marginální dopady. Vyšší ceny ropy se mohou zároveň ve 2. čtvrtletí začít postupně promítat do zdražování potravin skrz dražší hnojiva.

FAQ

Proč inflace zrychlila?

Kvůli růstu cen pohonných hmot.

Co inflaci naopak brzdí?

Pokles cen potravin.

Kam inflace směřuje dál?

Spíše nad 2 % v dalších měsících.