Inflace zůstává pod 2 %

Březnové údaje z Německa či celé eurozóny jasně signalizovaly dopady války na Blízkém východě do inflace. Meziměsíčně tam poskočila cenová hladina zejména díky vyšším cenám pohonných hmot o více než 1 % a podobný vývoj jsme očekávali i u nás (naše prognóza +0,9 %). V meziročním srovnání by to znamenalo zvýšení inflace z 1,4 % na 2,3 %. Podle úvodního odhadu ČSÚ stouply ceny energií (kam se řadí i pohonné hmoty) oproti únoru o více než 5 %. Tento efekt byl ale částečně kompenzován poklesem cen potravin a nealkoholických nápojů (-0,7 % m/m a -1,1 % r/r), který tak udržel meziroční inflaci těsně pod cílem ČNB (1,9 %). Rozhodujícím faktorem pro další měsíce bude délka konfliktu na Blízkém východě a ceny energií. Pokud by válka trvala několik měsíců a ceny energií zůstaly zvýšené, nebo dokonce dále vzrostly, inflace by se dostala alespoň krátkodobě nad toleranční pásmo ČNB. Inflační tsunami jako v roce 2022 ale nečekáme, když startovací pozice je mnohem lepší než tehdy.

Autor: Martin Kron, analytik
Editor: Tereza Krček, analytička