ISM ukazuje pokračující expanzi, ale inflační tlaky prudce rostou

Hlavní index na úrovni 52,7 bodu (oproti očekávání 52,5 a předchozí hodnotě 52,4) znamená třetí měsíc expanze v řadě. Vnitřní detaily reportu však tržní nadšení tlumí.

• Inflační šok (Prices Paid: 78,3 vs. 73,0): To je klíčové sdělení celého reportu. Náklady na vstupy rostou nejrychlejším tempem od poloviny roku 2022. Takto silné cenové tlaky, související mimo jiné s komoditami a cly, představují pro Fed výrazný varovný signál a odsouvají výhled možného snížení sazeb. Trh přitom pro letošní rok stále oceňuje jen 20–30% pravděpodobnost zvýšení sazeb.
• Pokračující oživení (hlavní PMI: 52,7): Výroba se definitivně posunula za útlum z roku 2025. Odolnost americké ekonomiky dává Fedu větší prostor k udržení restriktivní měnové politiky.
• Slábnoucí momentum poptávky (nové objednávky: 53,5): Objednávky sice dál rostou, ale tempo růstu zpomalilo oproti únorovým 55,8 bodu. To naznačuje, že počáteční vlna novoročního optimismu a doplňování zásob začíná slábnout.
• Slabá poptávka po pracovní síle (zaměstnanost: 48,7): Navzdory rostoucí výrobě zůstává sektor v oblasti náboru v pásmu kontrakce, protože hodnota zůstává pod hranicí 50 bodů. Firmy se mohou přesouvat směrem k automatizaci nebo omezovat náklady na pracovní sílu, aby kompenzovaly prudce rostoucí ceny materiálů.

Tento report vyznívá jednoznačně jestřábím tónem, zejména z pohledu inflace. Kombinace robustního růstu a prudkého skoku vstupních nákladů by měla podporovat americký dolar a výnosy státních dluhopisů, zatímco na valuace technologických společností (US100) může působit negativně. Scénář vyšších sazeb po delší dobu se právě stal ještě pravděpodobnějším.

EURUSD ovšem reaguje na naději, že konflikt na Blízkém východě brzy skončí. Klesající míra rizika je pro americký dolar negativní a EURUSD se znovu dostává nad úroveň 1,16, když proráží nad klesající trendovou linii.

Více o Forexu:

• Forex a trh s úrokovými sazbami
• Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
• Obchodování Forexu – Jak investovat do Forex CFD?

X-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který poskytuje profesionální podmínky pro obchodování CFD na forex, indexy, komodity, kryptoměny a pro investování do akcií a ETF. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tuzemská ocenění Broker roku a Forex broker roku, získaná opakovaně na Investičním summitu MoneyExpo. Pro své klienty nabízí XTB poskytuje profesionální obchodní platformy xStation 5 s integrovanou kalkulačkou, bezplatné vzdělávání, 24h zákaznickou podporu a denní zpravodajství z finančních trhů.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 71 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.