Okénko investora | 23.03.2026 12:54:36

Americký dluh překročil 39 bilionů USD

Americký dluh překročil 39 bilionů USD a pokračuje v rekordním růstu. Růst zadlužení je tažen kombinací rostoucích deficitů, nákladů na obsluhu dluhu a geopolitických výdajů, přičemž krátkodobá změna fiskální politiky není pravděpodobná. V této situaci investoři stále více hledají aktiva s reálnou hodnotou, jako je zlato, aby diverzifikovali portfolia a chránili majetek před globálními riziky.

Ve 12. týdnu letošního roku se Spojené státy americké probudily do další neradostné fáze svého ekonomického vývoje. Zadlužení USA překročilo nelichotivý rekord 39 bilionů dolarů (ve středu 18. 3. 2026). Současná fiskální dynamika nenaznačuje v blízké budoucnosti možnou změnu a tlak na stabilitu veřejných financí USA se nadále zvyšuje.

Hnacím motorem rekordního zadlužení je kombinace několika faktorů. Neustále se zvyšující deficity federální vlády, narůstající náklady na obsluhu daného dluhu, nedostatečné daňové příjmy a dodatečné výdaje vyplývající z geopolitického vývoje a angažovanosti USA. Tato kombinace vytváří nezáviděníhodnou situaci. Fiskální rok 2026 by podle odhadů mohl přinést deficit kolem 2 bilionů USD, což představuje zhruba 5,8 % HDP, přičemž náklady na obsluhu dluhu dosáhnou přibližně 1 bilionu USD.
Na březnovém zasedání americká centrální banka (FED) zachovala stávající úrokovou sazbu v pásmu 3,50-3,75%, pravděpodobně zaujme vyčkávací mód a bude sledovat vývoj inflace, trh práce a celkový vývoj ekonomiky z důvodu aktuálního konfliktu na Blízkém východě. Inflační kolo se tak opět může roztočit. Následkem by bylo zastavení možného snižování sazeb (nebo dokonce jejich zvýšení), a to by mělo negativní dopad na celkový vývoj zadlužení.

Vývoj dluhu USA od konce zlatého standardu do současnosti

Jméno	Doba úřadu prezidenta	Počáteční stav při nástupu do funkce	Konečný stav dluhu při odchodu z funkce
Richard Nixon	1969-1974	2,1 bilionu $	2,0 bilionu $
Gerald Ford	1974-1977	2,0 bilionu $	2,5 bilionu $
Jimmy Carter	1977-1981	2,5 bilionu $	2,3 bilionu $
Ronald Regan	1981-1989	2,3 bilionu $	4,9 bilionu $
George H. W. Bush	1989-1993	4,9 bilionu $	6,5 bilionu $
Bill Clinton	1993-2001	6,5 bilionu $	7,1 bilionu $
George W. Bush	2001-2009	7,1 bilionu $	11,9 bilionu $
Barack Obama	2009-2017	11,9 bilionu $	19,95 bilionu $
Donald Trump	2017-2021	19,95 bilionu $	27,75 bilionu $
Joe Biden	2021-2025	27,75bilionu $	36,11 bilionu $
Donald Trump	2025-dosud	36,11 bilionu $	zatím 39,012 bilionu $

Historický kontext ukazuje, že Spojené státy potřebovaly 232 let (1176-2008), aby dluh vzrostl z nuly na 10 bilionů USD. Dalších deset bilionů přišlo během pouhých osmi let vlády Baracka Obamy. Donald Trump během prvního období přidal téměř 8 bilionů USD, Joe Biden pak zhruba 8,4 bilionu USD. I druhé období Trumpa se nese v růstovém trendu a dluhová sekera se zvyšuje o téměř 3 biliony USD během pouhého roku.

Je jasné, že růst zadlužení v globálním měřítku nelze splatit. Výdaje značně převyšují příjmy a změna fiskální politiky nepřichází v úvahu. Zvýšení úrokových sazeb je velký problém, protože obhospodařování dluhů je velkou zátěží. Škrtání v rozpočtech bylo, je a vždy bude velmi bolestivé, takže příliv peněz - i kdyby na chvíli změna nastala - se vždy obnoví, protože svět jede cestou fiat měn a kumulací dluhů.

V tomto kontextu investoři hledají alternativy k ochraně majetku. Zlato se stává stále častěji výraznou součástí diverzifikovaných portfolií jako přístav stability a ochrana proti systémovým rizikům. A přestože zlato není všemocné, představuje efektivní nástroj pro zmírnění dopadů globálních finančních turbulencí.

Ing. Jakub Petruška

Vystudoval Ekonomickou fakultu na Vysoké škole báňské - Technické univerzitě v Ostravě a v současné době působí ve společnosti Zlaťáky.cz jako investiční analytik a poradce. Zabývá se zejména fundamentálními analýzami a technickými analýzami komoditních trhů.

Společnost Zlaťáky se specializuje na retailový obchod se zlatými a stříbrnými mincemi a s investičními kovy ve formě slitků. Provozuje e-shop na doméně zlataky.cz, v Česku má šest kamenných prodejen, na Slovensku dceřinou společnost, e-shop zlataky.sk a tři kamenné prodejny. V retailovém obchodě s drahými investičními kovy jsou Zlaťáky jedničkou na trhu. Nabízí pamětní mince ČNB, pamětní a investiční mince zahraničních mincoven i zlaté slitky (cihly) švýcarských rafinerií za férové ceny. Investiční kovy společnost nejen prodává, ale i vykupuje.