Únorová inflace je v ČR ještě níže než lednová. Jak ale můžou klesající inflaci ovlivnit boje na Blízkém východě?

Spotřebitelské ceny v Česku v únoru klesly z meziročního srovnání na úroveň 1,4 %, což je tím pádem nejnižší hodnota inflace od října 2016. I meziměsíčně cenové hladiny mírně klesly o 0,1 %, a to hlavně díky levnějším cenám energií a potravin. Ceny energií totiž byly z meziročního srovnání levnější o 7,8 %, zatímco ceny služeb dál zdražují, a to přibližně o 4,5 %. Ceny potravin a nealkoholických nápojů pak vzrostly jen o 0,4 % a ceny alkoholu a tabáku o 4 %. Naproti tomu zmíněné ceny služeb rostou i nadále, zejména ceny nájemného z bytu a ceny v pohostinství. Dle předběžných prognóz ovlivní konflikt na Blízkém východě ceny PHM, ceny v dopravě, ale velmi pravděpodobně i dodávky některého zboží z Asie. Přesto se aktuálně neočekává, že by ČNB v nejbližší době měnila nastavení úrokových sazeb. Více se dozvíte v následujících odstavcích.

Které konkrétní faktory měly na nízkou inflaci vliv?

Spotřebitelské ceny v Česku v únoru z meziročního srovnání vzrostly pouze o 1,4 %. Podle předběžných údajů Českého statistického úřadu tak jde o nejnižší hodnotu inflace od října 2016. I meziměsíčního srovnání spotřebitelské ceny v únoru oproti lednu mírně klesly, a to o 0,1 %. Zpřesněná čísla pak ČSÚ zveřejní již příští úterý 10. března v ranních hodinách. Velký vliv na zpomalení inflace měly především energie, které byly meziročně levnější o výrazných 7,8 %. Naproti tomu ceny služeb dál zdražují – jejich ceny totiž opět vzrostly asi o 4,5 %. Zboží jako celek mírně zlevnilo, a to o 0,7 %.

Ceny potraviny a nealkoholických nápojů byly meziročně dražší jen o 0,4 %. S tím, že ceny alkoholu a tabáku zdražily o 4 %. Pokud by se energie do výpočtu nezapočítaly, tak by míra inflace v únoru dosáhla přibližně 2,7 %. Ve srovnání s lednem pak zůstaly ceny energií prakticky na stejné úrovni. Ceny služeb mírně zdražily, a to asi o 0,5 %, zatímco zboží přibližně o 0,5 % naopak zlevnilo. Potraviny a nealkoholické nápoje byly meziměsíčně levnější o 1,5 % a ceny alkoholu a tabáku klesly asi o 1,2 %. Dle předběžných odhadů se na zpomalení únorové inflace výrazně podepsalo právě zlevnění cen potravin.

Hrozbou pro další zvyšování cenových hladin jsou hlavně vyšší ceny služeb

Souvisí to například s nižšími cenami v zemědělství i potravinářství a rovněž i s dobrou loňskou úrodou, která tlačí ceny dolů. K nízké inflaci navíc přispívá i rozhodnutí státu převzít platby za podporu obnovitelných zdrojů energie, které dříve platili spotřebitelé. Stále ale poměrně svižně rostou ceny ve službách. Velký vliv na to má napjatá situace na trhu s bydlením, která zvyšuje nájemné i náklady spojené s vlastnickým bydlením. Současně se na vyšších cenách v sektoru služeb podepisují i vyšší ceny v pohostinství a ubytovacích službách.

Další vývoj cen může ovlivnit také napětí na Blízkém východě, zejména konflikt v Íránu. Pokud by kvůli tomu dál rostly ceny ropy a plynu, mohly by následně postupně zdražit i energie a pohonné hmoty. I přesto se aktuálně neočekává, že by Česká národní banka v nejbližší době měnila úrokové sazby. Podle některých předběžných odhadů by základní úroková sazba mohla dokonce setrvat na současných 3,5 % po celý zbytek letošního roku.

Kde se mohou zvyšovat ceny v důsledku konfliktu na Blízkém východě?

Další velice podstatnou zprávou potom je, že ozbrojený konflikt na Blízkém východě může nepřímo zasáhnout také českou ekonomiku, zejména obchod a dopravu. Dlouhodobé omezení důležitých dopravních tras nebo výrazný růst cen ropy by totiž mohly zvýšit náklady na logistiku a mezinárodní obchod, což by se mohlo projevit i vyšší inflací v Evropě včetně Česku. Problémy by se mohly objevit hlavně u dovozu zboží z Asie, například u elektroniky nebo textilu. Lodní doprava přes oblast Blízkého východu je tudíž kvůli bojům výrazně omezená, a proto se může přeprava prodlužovat a zdražovat.

Podle předběžných prognóz se doprava Hormuzským průlivem, kudy za normálních okolností prochází asi pětina světových dodávek ropy, snížila přibližně o 90 %. České obchody sice většinu zboží odebírají od evropských dodavatelů, ale světové dodavatelské řetězce jsou silně propojené. Jakékoli narušení důležitých tras proto může ovlivnit ceny i dostupnost některého zboží. Menší dopad se očekává u potravin, protože ty obchodníci většinou nakupují od domácích nebo evropských producentů. Internetové obchody zatím fungují bez větších komplikací, upozorňují však, že pokud by konflikt trval delší dobu, mohl by narušit dodávky zboží po celém světě. Změny by se mohly projevit také u zásilek z čínských e-shopů, odkud do Evropy každoročně přicházejí miliardy balíků jakožto do jednoho z největších trhů světa. Neutuchající boje ovlivňují i dopravu a ceny pohonných hmot.

V Česku dopravci dle posledních informací zdražení služeb zatím nechystají, momentální vývoj situace ale bedlivě sledují. Pokud by ceny paliv dál výrazně rostly, mohli by být následně dopravci nuceni promítnout vyšší náklady i do cen přepravy. Někteří dopravci potom upozorňují na to, že prudké zdražení cen nafty by mohlo být pro menší společnosti splácející vozidla na leasing dokonce existenčním problémem. Konflikt mezi Izraelem, USA a Íránem navíc narušil i leteckou dopravu v regionu a omezil tak provoz na důležitých letištích, která slouží jako přestupní uzly pro cesty do Asie.

Petr Špirit

Aktuálním vývojem nejen na finančních trzích se zabývá více než devět let. V rámci analytické činnosti se ve společnosti Bidli specializuje především na nemovitostní a hypoteční trh, energetiku a investice. Rovněž se věnuje i akciovým a komoditním trhům a monetární politice. Pravidelně k těmto tématům a odvětvím píše články a zpracovává analýzy, které jsou následně publikovány.

Několik delších let pak působil u jedné ze známých velkých brokerských společností. Zároveň byl u zrodu vícera ekonomických pořadů a zpravodajství.

Bidli je česká společnost, která nabízí komplexní služby v oblasti realit, financování bydlení, výstavby rodinných domů a energetických řešení, včetně fotovoltaiky a tepelných čerpadel. Díky vlastní síti specialistů dokáže klientům zajistit celý proces – od hledání nemovitosti až po její vybavení a pojištění.

Vizí společnosti je zjednodušit cestu k modernímu a udržitelnému bydlení. Klienti mají přístup k poradenství v oblasti hypoték, investic i energií, a to vše pod jednou střechou. Bidli staví na transparentnosti, dostupnosti a inovacích, které lidem pomáhají žít lépe.

Více na www.bidli.cz/