Erste Group: Výsledky za 4Q 2025 zítra ráno - opětovně silná čísla, potenciál polské akvizice již zaceněn

Erste Group zveřejní zítra ráno výsledky za čtvrtý kvartál minulého roku. Na úrovni čistého zisku očekáváme výsledek 856 mil. EUR, meziročně o 41 % výše. Tento výrazný nárůst je kombinací vyššího růstu výnosů (+6 % r/r) oproti nákladům (+3 % r/r), nižší čisté tvorby opravných položek a lepšího výsledku položky „ostatní výsledek“, kde jsou z velké části volatilní položky často ovlivňované regulací.

Hlavním motorem růstu úrokových výnosů je nadále přetrvávající solidní růst úvěrového portfolia (oček. +6 % r/r). Výnosy z poplatků a provizí by měly být opět také relativně silné (oček. +8 % r/r).Dosavadní rychlý růst provozních nákladů by měl již začít zpomalovat. Ve 4Q očekáváme meziroční nárůst o 3 % oproti 8% růstu ve 3Q. Kvalita úvěrového portfolia zůstává nadále dobrá bez výraznějších známek zhoršování.

V rámci výhledu očekáváme, že se management podrobněji vyjádří k dříve avizovanému cíli dosáhnout 19% návratnosti hmotných aktiv (ROTE) v letošním roce (včetně polské akvizice). Dalším sledovaným tématem bude vývoj kapitálu a jeho využití. Kapitálová přiměřenost banky se doposud vyvíjela lépe oproti očekáváním managementu, z tohoto důvodu předpokládáme, že se u zisku za letošní rok banka vrátí ke své předchozí dividendové politice vyplácet 40–50 % čistého zisku. Zároveň očekáváme, že relativně brzy bude na stole obnovení zpětného odkupu akcií. Dividendu ze zisku minulého roku předpokládáme na úrovni 0,8 EUR (1% hrubý div. výnos), což odpovídá avizovanému 10% výplatnímu poměru.

Celkově očekáváme opět relativně silná čísla. Nicméně potenciál pramenící z polské akvizice je již podle našeho názoru plně zaceněn.

Kons., IFRS (mil. EUR)	Oček. J&T 4Q 2025	4Q 2024	r/r	Konsensus
Čisté úrokové výnosy	2 027	1 938	5 %	2 006
Poplatky a provize	845	780	8 %	834
Ostatní výnosy	167	142	18 %	164
Provozní výnosy	3 039	2 859	6 %	3 006
Provozní náklady	-1 513	-1 470	3 %	-1 516
Provozní zisk	1 526	1 390	10 %	1 491
Opravné položky	-148	-186	-20 %	-139
Ostatní náklady a výnosy	-48	-193	-75 %	-68
Zisk před zdaněním	1 330	1 011	32 %	1 262
Čistý zisk	856	609	41 %	824

Zdroj: J&T Banka, Erste

Milan Lávička

J&T BANKA, privátní a investiční banka úspěšných

Od roku 1998 nabízí služby a poradenství, které řeší nejen současné potřeby klientů, ale zohledňují i širší rodinné vztahy a delší časový horizont. Ochraňují majetek nejen před ekonomickými vlivy, ale i proti legislativním změnám a životnímu běhu. Zahrnují multigenerační správu majetku a nástupnictví, investiční poradenství, obchodování s cennými papíry, správu a strukturování majetku či služby life-style managementu. Vedle komplexních služeb family office a privátního bankovnictví poskytuje specializované financování v oblasti real estate a podnikových akvizic.

Do bankovního holdingu J&T Finance Group SE patří kromě české J&T Banky její slovenská pobočka, J&T Banka d.d. v Chorvatsku a slovenská bankovní skupina 365 (dříve Poštová banka).

Více informací na: www.jtbank.cz