Trump zavádí globální 15% cla, obchodní mapa se znovu přepisuje

• USA zavádějí na 150 dní plošná 15% cla podle Section 122 obchodního zákona z roku 1974 po rozhodnutí Nejvyššího soudu, který zrušil předchozí tarify; průměrná efektivní sazba má vzrůst na zhruba 13,7 %
• Vyšší zatížení čeká země, které si dříve vyjednaly výhodnější podmínky, zejména Spojené království a některé státy EU, zatímco Evropská komise požaduje dodržení dřívějších dohod
• Naopak Čína, Brazílie, Indie či Kanada zaznamenají pokles celní zátěže, přičemž Trump nevylučuje další tvrdší kroky a obchodní politika USA tak zůstává velmi nejistá

Prezident USA Donald Trump oznámil zavedení plošných 15% cel na dovoz ze všech zemí po dobu 150 dní. Reaguje tak na rozhodnutí Nejvyššího soudu z 20. února, který zrušil jeho předchozí „plošná“ cla uvalená podle zákona IEEPA z roku 1977. Nově chce administrativa postupovat podle Section 122 obchodního zákona z roku 1974, který vyžaduje nediskriminační přístup vůči všem obchodním partnerům. Opatření má vstoupit v platnost v úterý a představuje rychlý přechod k jednotné sazbě, což znovu vyvolalo nejistotu na globálních trzích.

Celková průměrná efektivní celní sazba USA by měla po sérii změn klesnout, i když ne rovnoměrně pro všechny. Podle Yale Budget Lab činila před rozhodnutím soudu přibližně 16 %, po zrušení cel podle IEEPA klesla na 9,1 % a po zavedení nových 15% globálních tarifů má vzrůst na zhruba 13,7 %. Tax Foundation odhaduje, že nová cla přinesou asi 70 % příjmů, které by v následujících měsících vynesla původní opatření. Většina zemí tak sice uvidí nižší efektivní zatížení než dříve, dopady se však budou výrazně lišit.

Země, které si v minulém roce vyjednaly výhodnější podmínky, nyní patří mezi poražené. Spojené království, jež mělo sjednanou 10% sazbu, zaznamená nárůst celkového zatížení zhruba z 8,3 % na 10,3 %. Vyšší sazby čekají také některé státy Evropské unie včetně Francie a Itálie, stejně jako Singapur, Jižní Koreu či Japonsko. Evropská komise vyzvala USA, aby dodržely dříve uzavřené dohody, a zaznívají i hlasy o pozastavení jejich ratifikace.

Naopak země, které byly v uplynulém roce terčem tvrdých amerických opatření, si dočasně polepší. Číně má celkové zatížení klesnout z přibližně 37 % na 30 %, Brazílii dokonce zhruba z 26 % na 12,8 %, a nižší sazby čekají i Indii, Indonésii či Vietnam. Kanada a Mexiko zaznamenají pokles po zrušení cel souvisejících s otázkou fentanylu, i když většina obchodu v rámci USMCA již podléhá nízkým tarifům. Prezident Trump zároveň naznačil, že je připraven využít další nástroje k uvalení cel ještě tvrdším způsobem, což naznačuje, že současné nastavení nemusí být konečné.

FOREXOVÝ VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN

Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1776 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 97,88 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1736 do 1,1831 EURUSD.

Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,23 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 20,57 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,19 až 24,25 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 20,46 do 20,65 USDCZK.

*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.