Binance Research: Strach na maximu, likvidita drží, kryptotrh vyčkává

Kryptotrh má za sebou další týden ve znamení opatrnosti. Index Fear & Greed se drží na hodnotě 14 bodů, tedy v pásmu extrémního strachu. Celková tržní kapitalizace mezitýdně klesla o 5,13 % na přibližně 2,3 bilionu dolarů. Bitcoin si přitom zachovává silnou dominanci 58,2 %, což tradičně znamená, že kapitál v nejistotě zůstává koncentrován v největším a nejlikvidnějším aktivu trhu.

Nálada je slabá. Klíčová otázka ale zní: mizí z trhu likvidita?

Data ukazují, že ne plošně. Spotové bitcoinové ETF sice zaznamenaly další odlivy a blíží se několika týdnům čistých výběrů v řadě, což odráží krátkodobou opatrnost investorů. Přesto jejich význam na trhu zůstává stabilní. Podíl aktiv držených přes ETF se stále drží nad úrovní 6 % tržní kapitalizace bitcoinu. I po výrazné cenové korekci tedy institucionální kapitál zůstává strukturálně přítomen.

A právě zde je vidět jeden z nejdůležitějších posunů tohoto cyklu.

Zatímco část drobných investorů v období zvýšené nejistoty redukuje expozici, data o vlastnické struktuře ukazují postupný přesun části nabídky bitcoinu směrem k firmám, fondům a profesionálním investorům. Jinými slovy, trh se dál institucionalizuje. To je zásadní rozdíl oproti minulým cyklům, kdy byl růst i propady taženy především retailovým kapitálem. Dnes má bitcoin výrazně širší a stabilnější vlastnickou základnu.

Hlavní brzdou zůstává makroekonomika. Zápis z lednového jednání Fedu potvrdil jestřábí tón – sazby zůstávají v pásmu 3,50–3,75 % a trh nyní očekává v roce 2026 přibližně dvě snížení sazeb, přičemž první nejdříve v polovině roku. Silnější dolar a vyšší výnosy státních dluhopisů nadále vytvářejí tlak na riziková aktiva.

Z infrastruktury přišel ještě jeden zajímavý signál: obtížnost těžby bitcoinu vzrostla o 15 % na 144,4 T, což je největší jednorázový nárůst od roku 2021. Síť tak zůstává robustní i v období slabšího sentimentu.

Souhrn týdne je tedy poměrně jasný. Sentiment je extrémně slabý, ETF krátkodobě zaznamenávají odlivy, makro zůstává restriktivní. Likvidita ale z trhu nezmizela a vlastnická struktura se dál posouvá směrem k profesionálním investorům. Trh tak stojí spíše ve fázi čekání než ve fázi strukturálního rozpadu. Klíčovou proměnnou pro další týdny zůstávají makrodata a vývoj očekávání ohledně úrokových sazeb.

Kyrylo Khomiakov

Regionální ředitel Binance pro střední a východní Evropu, Střední Asii a Afriku

Kyrylo Khomiakov, zkušený odborník v oblasti bankovnictví a fintechu s více než 15 lety praxe, se připojil k Binance v roce 2022, kdy převzal vedení aktivit na ukrajinském trhu. Úspěšně rozšířil tuto oblast díky implementaci globálních marketingových strategií a navázání silných vazeb s vládními institucemi a organizacemi. Od ledna 2023 převzal odpovědnost za celý region střední a východní Evropy a od října 2023 rozšířil své vedení na rozvoj Binance v 74 zemích střední a východní Evropy, Pobaltí, Balkánu a Střední Asie.

Před nástupem do Binance zastával Kyrylo Khomiakov vedoucí manažerské pozice v různých bankovních, finančních i státních institucích. S mnoha lety zkušeností v těchto sektorech přináší do Binance rozsáhlé znalosti. Dříve působil mimo jiné jako generální ředitel Státní agentury pro infrastrukturní projekty Ukrajiny a jako CEO společnosti vyvíjející blockchainový software.

Binance je přední globální blockchainový ekosystém stojící za největší kryptoměnovou burzou na světě podle objemu obchodů a počtu registrovaných uživatelů. Binance důvěřuje více než 230 milionů lidí ve více než 100 zemích díky špičkovému zabezpečení, transparentnosti, rychlosti obchodního systému, ochraně investorů a bezkonkurenční nabídce produktů a služeb v oblasti digitálních aktiv – od obchodování a financí přes vzdělávání, výzkum, filantropii, platby, služby pro instituce až po funkce Web3.

Binance se zavazuje budovat inkluzivní kryptoměnový ekosystém s cílem zvýšit svobodu pohybu peněz a zpřístupnit finance lidem po celém světě, přičemž kryptoměny vnímá jako základní nástroj této změny.

Více na https://www.binance.com/