Bogged down

• Obchodování na trzích jako procházka bažinou.
• Již čtyři měsíce se akciové indexy nachází v tržním očistci.
• V pátek jsme viděli „bullish engulf“.

Existuje pro to krásný anglický výraz „bogged down“. Představte si, že se pohybujete v bahnitém terénu, kde se vám nohy propadají hluboko do mazlavé hmoty. Vy je s vynaložením velké námahy pomalu vytahujete, abyste byli schopni učinit krok, avšak poté, co se noha dotkne povrchu, se opět zaboří do lepkavého terénu. Takto se pohybujete vpřed hlemýždím tempem, což vás stojí velké množství fyzické i psychické energie. Stejné pocity zažívá obchodník, který bojuje s „bogged down“ trhem. Každý obchod představuje utrpení a konstantní obavu z prudké korekce směrem dolů i nahoru. Sečteme-li kumulovaný nárůst, jedná se o naprosto směšné číslo v porovnání s námahou, kterou jste vynaložili. Měnoví obchodníci se s tímto chováním setkávají mnohem častěji, než obchodníci a investoři akcioví.

Několikrát jsem zmiňoval ve svých komentářích datum desátého října minulého roku, kdy došlo na rizikových aktivech k prudkým a nečekaným výprodejům. Absolutní výše poklesů nebyla až tak dramatická, hrozivě působila jejich rychlost. Index VIX se přehoupnul přes hodnotu 20 a od té doby se v podstatě nebyl schopen soustavně udržet pod touto hranicí, která odděluje volatilní trh od trhu klidného. Volatility skew, neboli rozdíl v cenách put a call opcí, jejichž uplatňovací ceny jsou značně vzdáleny od spotové ceny, vykázal velké navýšení, což je taktéž známkou zvýšené nervozity a tendence k zajišťování proti poklesům. Již čtyři měsíce žijeme v tomto investičním očistci a změna je zatím v nedohlednu. Toto chování nese všechny známky definice „bogged down“.

Obchodování v minulém týdnu se bohužel neslo v tomto duchu. Negativních signálů, které měly potenciál nastartovat větší korekci směrem dolů, byl dostatek. Procházeli jsme cenovými krachy u drahých kovů a Bitcoin atakoval hranici šedesáti tisíce dolarů za minci. Index S&P 500 ve čtvrtek uzavíral na spodní hranici pásma, kolem 6750 bodů. Vše vypadalo, že hlubší propady indexu jsou téměř jisté. V pátek však došlo k překvapivé otočce a obchodování jsme zavřeli nad otevírací cenou předchozího dne. Každý technický analytik potvrdí, že se jedná o velmi silný býčí signál. Otázkou zůstává, zda trh překročí svůj stín a opustí bažinu, ve které se stále nachází.

FOREXOVÝ VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN

Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1853 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 97,359 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1758 do 1,1855 EURUSD.

Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,23 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 20,44 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,19 až 24,28 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 20,46 do 20,64 USDCZK.

*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.