SpaceX spojuje síly s xAI v rekordní dohodě

Rekord, který vymazal historii starého světa fúzí a akvizic

Tato transakce stanovila novou hranici toho, co je v podnikatelském světě považováno za velké. Hodnota společnosti xAI je v dohodě stanovena na 250 miliard USD a hodnota společnosti SpaceX na 1 bilion USD. Dohromady to činí 1,25 bilionu dolarů, což je úroveň, která až donedávna patřila pouze největším veřejně obchodovaným společnostem na světě.

Symbolika tohoto rekordu je ještě výraznější, když ji porovnáme s předchozím historickým maximem. Dosavadní největší fúze a akvizice (M&A) byla po více než 25 let držena transakcí z roku 2000, kdy Vodafone koupil Mannesmann za 203 miliard dolarů. Toto srovnání ukazuje, jak rychle vzrostla hodnota infrastrukturních projektů v oblasti umělé inteligence a vesmíru.

Co přesně je v dokumentech uvedeno

Dohoda je strukturována tak, že investoři xAI získají podíl ve společnosti SpaceX. Výměnný poměr je 0,1433 akcií SpaceX za každou akcii xAI. Někteří členové vedení xAI mají možnost zvolit si místo akcií hotovost, jejíž výše je stanovena na 75,46 USD za akcii xAI.

Informace týkající se transakce zahrnují také interní referenční cenu, za kterou se předpokládá ocenění akcií přidružené společnosti. Uvedená částka je přibližně 527 USD za akcii. Důležitý je také kontext nedávných soukromých ocenění: SpaceX byla nedávno v rámci insider transakce oceněna na 800 miliard USD a xAI měla v listopadu 2025 hodnotu 230 miliard USD.

Proč se příběh umělé inteligence přesouvá do vesmíru

Jádrem tohoto propojení je ambice přesunout některé z nejnáročnějších výpočtů umělé inteligence mimo Zemi. Elon Musk tvrdí, že během dvou až tří let by vesmírná infrastruktura mohla být nejlevnějším místem pro napájení nejmodernějších systémů umělé inteligence, protože pozemská datová centra dosahují svých limitů, pokud jde o elektřinu a vodu. Jedna společnost kombinuje přístup k raketám na oběžnou dráhu, satelitní připojení a vývoj AI do jedné vertikálně integrované entity.

Nejkonkrétnějším znakem této strategie je žádost o povolení k výstavbě systému až 1 milionu satelitů, které budou využívat sluneční energii na oběžné dráze k napájení výpočetních uzlů AI. Takový počet není jen marketingovým tahem, ale také logistickým a regulačním úkolem, který klade obrovské nároky na výrobu, vypuštění, řízení provozu a koordinaci se spektrálními pravidly a orbitálními standardy.

Tlak, který tento plán vyvíjí, je dnes na Zemi velmi patrný. Mezinárodní energetická agentura očekává, že do roku 2030 se celosvětová poptávka po elektřině z datových center zdvojnásobí. Problém je ještě hmatatelnější, pokud jde o vodu: průměrné středně velké datové centrum může spotřebovat přibližně 1,4 milionu litrů vody denně na chlazení a velká část nepřímé spotřeby vzniká také při výrobě elektřiny. Proto společnost Microsoft v lednu 2026 oznámila iniciativu na snížení spotřeby vody v datových centrech a společnost PJM Interconnection se zabývá zrychleným připojením velkých zátěží a záložních zdrojů, protože poptávka roste rychleji než kapacita sítě.

Burza reagovala okamžitě

3. února 2026 se vliv tohoto oznámení projevil i na menších veřejně obchodovaných kosmických akciích ještě před otevřením trhu. V předobchodním obchodování vzrostly akcie společností Rocket Lab a Planet Labs přibližně o 3 %, zatímco akcie společností AST SpaceMobile, Globalstar, Intuitive Machines a Redwire také vzrostly o několik procent. Při takových pohybech často stačí titulek a rostoucí objem obchodování, zatímco skutečný dopad na tržby těchto společností nelze v tuto chvíli ještě smysluplně vypočítat. *

V současné situaci proto vyvstává otázka, zda se jedná pouze o krátkodobý efekt, nebo zda existuje prostor pro agresivní sentiment na trhu. Musk má dlouhou historii situací, kdy jeho veřejná prohlášení vyvolala prudké pohyby cen, po nichž následovaly právní nebo regulační důsledky. Nejznámějším příkladem je srpen 2018, kdy tvrzení o možném vyřazení Tesly z burzy vedla k sporu s regulátorem a pravidly pro kontrolu vybraných prohlášení, a podobná obvinění se objevila také v případě Dogecoinu, kde však soud v roce 2024 žalobu za manipulaci zamítl.

IPO na obzoru

Fúze přichází v době, kdy se spekuluje, že SpaceX plánuje veřejnou nabídku akcií již v roce 2026. Očekávání se posunula k scénáři, ve kterém by IPO mohlo ocenit společnost na více než 1,5 bilionu dolarů. Taková úroveň by sama o sobě změnila žebříček největších IPO a vysvětluje, proč se na trhu diskutuje o načasování, struktuře a tom, co bude považováno za hlavní zdroj příjmů a marží. [1]

Druhou vrstvou je regulace a kontrola rizik. SpaceX má federální kontrakty s NASA a Ministerstvem obrany Spojených států v hodnotě miliard dolarů, do hry vstupují také zpravodajské agentury. S takovým profilem přirozeně vyvstávají otázky týkající se správy, střetu zájmů a toho, jak bude posuzován pohyb osob, technologií a smluv mezi subjekty, zejména když je vše soustředěno pod jedním vlastníkem.

Anna Šuhajdová, předsedkyně představenstva Capital Markets, o.c.p., a.s.

* Minulá výkonnost není zárukou budoucích výnosů.

[1] Výhledová prohlášení představují předpoklady a současné očekávání, která nemusí být přesná nebo jsou založena na současném ekonomickém prostředí, které se může změnit. Tato prohlášení nezaručují budoucí výkonnost. Prohlášení o budoucnosti jsou ze své podstaty spojena s rizikem a nejistotou, protože se týkají budoucích událostí a okolností, které nejsou v současné době známy, a skutečný vývoj a výsledky se mohou podstatně lišit od těch, které jsou vyjádřeny nebo implikovány v jakýchkoli prohlášeních o budoucnosti.

Zdroje:

https://www.reuters.com/business/musks-spacex-merge-with-xai-combined-valuation-125-trillion-bloomberg-news-2026-02-02/

https://www.reuters.com/business/media-telecom/us-space-stocks-rise-after-musks-spacex-merges-with-xai-125-trillion-valuation-2026-02-03/

https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2018-226

https://www.reuters.com/legal/elon-musk-seeks-narrow-sec-consent-decree-end-pre-approval-tweets-2022-09-28/

https://www.reuters.com/legal/elon-musk-tesla-win-dismissal-lawsuit-claiming-they-rigged-dogecoin-2024-08-29/

https://www.reuters.com/legal/securities-fraud-trial-over-elon-musks-2018-tweets-draws-close-2023-02-03/

https://www.reuters.com/sustainability/climate-energy/desert-storm-can-data-centres-slake-their-insatiable-thirst-water--ecmii-2025-12-17/

Mgr. Anna Šuhajdová, předsedkyně představenstva CAPITAL MARKETS o.c.p., a.s.

Vystudovala obor Finance a řízení v oboru Finanční management na Univerzitě Komenského v Bratislavě. Následně pracovala 14 let v licencovaných subjektech kapitálového trhu, kde se zdokonalovala v krizovém řízení, řešení operativních úkolů a vedení týmu, což jí dalo vynikající zkušenosti pro současnou pozici předsedkyně představenstva společnosti CAPITAL MARKETS o.c.p., a.s., kterou zastává již více než dva roky. Podílí se na klíčových rozhodnutích týkajících se společnosti, aktivně se podílí na řízení jejího provozu, komunikaci s partnery na mezinárodní úrovni a plánování nových projektů. Kromě toho pravidelně píše komentáře pro česká i slovenská média na různá témata, která rezonují na finančních trzích.

CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. je regulovaným subjektem a podléhá dohledu slovenské národní banky. Společnost působí na základě povolení k poskytování investičních služeb uděleného SNB. Od roku 2008 je aktivním členem Asociace obchodníků s cennými papíry a také členem Americké obchodní komory. Nabízí přímé obchodování na 22 burzách v Evropě a USA. Pravidelně monitoruje největší primární veřejné nabídky akcií (IPO) společností ze všech odvětví na světě a zprostředkovává také investice do podílových fondů.

Více na www.capitalmarkets.sk/cs/