Binance Research: Geopolitika a dražší peníze drží krypto pod tlakem, predikční trhy rostou

Kryptoměnové trhy se v uplynulém týdnu ocitly pod tlakem globálních událostí, které na chvíli smazaly letošní zisky nejen Bitcoinu, ale i akciových trhů. Spouštěčem byly geopolitické tenze a obnovená rétorika kolem cel v souvislosti s USA a Evropou. Situace se částečně uklidnila poté, co Donald Trump zmírnil svůj postoj a naznačil, že část evropských zemí z plánovaných opatření vypadne. Trhy si tak znovu připomněly dobře známý scénář, kdy tvrdá slova ustupují pragmatičtějším krokům – investoři tomuto chování přezdívají „TACO“ (Trump Always Chickens Out). Tentokrát ale šlo jen o slabě účinnou úlevu: riziková aktiva sice přestala padat, ale skutečný návrat optimismu nepřišel. Zatímco akcie se zvedaly jen opatrně, kryptoměny zůstaly pozadu a nejlépe si vedlo zlato, tradiční útočiště v nejistých časech.

Dalším důležitým faktorem, který trhy znervóznil, byl vývoj v Japonsku. Výnosy japonských státních dluhopisů, zejména těch s velmi dlouhou splatností, vystřelily na historická maxima. Třicetileté dluhopisy se dostaly až k hranici 3,9 %, což je úroveň, která se v Japonsku ještě nedávno zdála nemyslitelná. Důvodem jsou obavy z inflace a z vysokého zadlužení země, které přesahuje 250 % HDP. Tento pohyb má globální dopad: Japonsko dlouhá léta fungovalo jako zdroj levných peněz pro celý svět a růst výnosů tak zdražuje financování i jinde. Pro kryptoměny je to podstatné, protože Bitcoin je dnes mnohem citlivější na globální likviditu než dříve. Když se podmínky zpřísňují, instituce snižují riziko – a právě to bylo vidět i na datech, kdy kryptoměnové ETF zaznamenaly největší denní odliv kapitálu od začátku roku. 

Zajímavé je srovnání s dalšími aktivy. Zatímco zlato na rostoucí nejistotu reagovalo posílením, Bitcoin se choval spíše jako rizikové aktivum a na růst výnosů reagoval poklesem. To ukazuje, že jeho role jako „bezpečného přístavu“ se zatím v krátkodobém horizontu nepotvrzuje. Historicky ale platí, že po odeznění prvotních šoků má Bitcoin tendenci se stabilizovat. Pokud by se tlak na státní finance dál zvyšoval, může se jeho příběh ochrany proti fiskálním problémům znovu dostat do hry – to je ale spíše střednědobá otázka.

Vedle makra ale trh nabídl i jeden výrazně pozitivní strukturální trend. Predikční trhy, tedy platformy, kde lidé obchodují sázky na budoucí události, překonaly nový milník. Jejich týdenní objemy poprvé přesáhly 6 miliard dolarů, přičemž ještě loni šlo o zlomky této částky. Tyto trhy se navíc postupně mění: už nejde jen o jednorázové sázky na volby, ale roste aktivita v oblastech jako ekonomika, technologie nebo věda. Do prostoru vstupují i tradiční finanční hráči a vzniká konkurence, která tlačí na větší profesionalizaci, regulaci a širší využití těchto nástrojů. Predikční trhy se tak čím dál víc posouvají od „kryptocasina“ k nástroji, který může mít místo i v investičním rozhodování.

Výhled na příští týden zůstává opatrný. Na straně regulace se očekávaný americký zákon CLARITY Act pravděpodobně opozdí, což trhům krátkodobě nepřinese žádný pozitivní impuls. Pozornost investorů se tak soustředí hlavně na makro. Americký Federal Reserve bude rozhodovat o sazbách – změna se nečeká, mnohem důležitější ale bude tón vyjádření šéfa centrální banky a náznaky dalšího směřování měnové politiky. Do toho se začíná spekulovat i o budoucím vedení Fedu, což může v následujících týdnech zvyšovat nervozitu napříč trhy.

Celkově tak platí, že kryptoměny se aktuálně nacházejí v prostředí zvýšené citlivosti na globální události. Krátkodobě rozhoduje makro a likvidita, dlouhodobě ale dál probíhají strukturální změny – ať už v podobě institucionální infrastruktury, nebo nových segmentů, jako jsou právě predikční trhy.

Kyrylo Khomiakov

Regionální ředitel Binance pro střední a východní Evropu, Střední Asii a Afriku

Kyrylo Khomiakov, zkušený odborník v oblasti bankovnictví a fintechu s více než 15 lety praxe, se připojil k Binance v roce 2022, kdy převzal vedení aktivit na ukrajinském trhu. Úspěšně rozšířil tuto oblast díky implementaci globálních marketingových strategií a navázání silných vazeb s vládními institucemi a organizacemi. Od ledna 2023 převzal odpovědnost za celý region střední a východní Evropy a od října 2023 rozšířil své vedení na rozvoj Binance v 74 zemích střední a východní Evropy, Pobaltí, Balkánu a Střední Asie.

Před nástupem do Binance zastával Kyrylo Khomiakov vedoucí manažerské pozice v různých bankovních, finančních i státních institucích. S mnoha lety zkušeností v těchto sektorech přináší do Binance rozsáhlé znalosti. Dříve působil mimo jiné jako generální ředitel Státní agentury pro infrastrukturní projekty Ukrajiny a jako CEO společnosti vyvíjející blockchainový software.

Binance je přední globální blockchainový ekosystém stojící za největší kryptoměnovou burzou na světě podle objemu obchodů a počtu registrovaných uživatelů. Binance důvěřuje více než 230 milionů lidí ve více než 100 zemích díky špičkovému zabezpečení, transparentnosti, rychlosti obchodního systému, ochraně investorů a bezkonkurenční nabídce produktů a služeb v oblasti digitálních aktiv – od obchodování a financí přes vzdělávání, výzkum, filantropii, platby, služby pro instituce až po funkce Web3.

Binance se zavazuje budovat inkluzivní kryptoměnový ekosystém s cílem zvýšit svobodu pohybu peněz a zpřístupnit finance lidem po celém světě, přičemž kryptoměny vnímá jako základní nástroj této změny.

Více na https://www.binance.com/