Euro vůči dolaru posílilo na úroveň 1,18 EURUSD, ale zisky neudrželo

Koruna vůči euru setrvává nad hladinou 24,30 EURCZK. Americký dolar po horších číslech z tamního pracovního trhu krátce oslabil. Dnes bude v Německu zveřejněn index podnikatelského klimatu Ifo.

Úterý bylo nabité důležitými makroekonomickými statistikami z obou stran Atlantiku. Začnu ve středoevropském regionu, kde byla v ČR zveřejněna listopadová výrobní inflace (+0,3 % m/m a -1,3 % r/r). Meziročně ceny průmyslových výrobců klesají nepřetržitě od letošního února. Detailně ZDE. Maďarská centrální banka (MNB) ponechala úrokové sazby beze změny s hlavní sazbou na 6,50 %. V Německu včera negativně překvapily prosincové indexy podnikatelských nálad PMI. Důvěra ve výrobním sektoru neočekávaně poklesla na 47,7 z listopadových 48,2 bodu a důvěra se snížila i ve službách na 52,6 z listopadových 53,1 bodu (zůstává alespoň bezpečně na neutrální 50). Německý výrobní sektor tak stále není schopný přeřadit na růstový stupeň. Díky slabšímu Německu poklesl i kompozitní index PMI v eurozóně – v prosinci na 51,9 z listopadových 52,8 bodu. Naopak ve Spojeném království kompozitní PMI v prosinci předběžně vzrostl na 52,1 z listopadových 51,2 bodu. Z pohledu dopadu na devizový trh byla klíčová odpolední čísla z USA. Míra nezaměstnanosti v listopadu vzrostla na 4,6 % ze zářijových 4,4 % (údaj za říjen publikován nebude) a zaměstnanost v nezemědělském sektoru (NFP) vzrostla o 64 tis. V říjnu však došlo k poklesu zaměstnanosti o 108 tis. Vzhledem k shutdownu nejsou čísla z pracovního trhu úplně jednoduchá na interpretaci, ale hlavní směr přeci jen ukazují. A tento směr není pozitivní. Míra nezaměstnanosti roste a tvorba pracovních míst je slabá s měsíčním průměrným přírůstkem 22 tis. za poslední tři měsíce. Tvorbu pracovních míst nyní táhne de facto jen zdravotní a sociální péče a stavebnictví. Růst průměrných hodinových výdělků dále zpomaluje (v listopadu 3,5 % r/r). Z dalších amerických statistik maloobchodní tržby v říjnu 0 % m/m a +3,5 % r/r a kompozitní index PMI v prosinci poklesl na 53,0 z listopadových 5,2 bodu.

Na devizovém trhu se v úterý vyčkávalo na odpolední čísla z USA, po jejichž zveřejnění na hlavním měnovém páru dolar prudce oslabil až na úroveň 1,18 EURUSD. Ke konci odpoledne však dolar většinu ztrát dokázal smazat. Koruna vůči dolaru posílila k úrovni 20,60 USDCZK. Středoevropské měny se v úterý vyvíjely opět rozdílně. Koruna vůči euru nejprve ráno oslabila až na 24,35 EURCZK, aby se následně obchodování stabilizovalo několik haléřů nad hladinou 24,30 EURCZK. Maďarský forint se vůči euru pohyboval v širším pásmu 383,5 – 385,5 EURHUF, když rozkolísanější odpolední obchodování bylo spojeno se zasedáním tamní centrální banky (MNB). Polský zlotý v úterý odpoledne posílila a zamířil zpět pod hladinu 4,22 EURPLN.

Co očekávat dnes? Z pohledu makro statistik je dnešek oproti úterý prázdnější, což však následně vynahradí čtvrtek, který lze bez nadsázky označit dnem centrálních bank. Konkrétně dnes bude zveřejněna listopadová spotřebitelská inflace ve Spojeném království a v eurozóně. V případě eurozóny se však jedná o finální údaj, když předběžně HICP inflace v listopadu činila -0,3 % m/m a +2,2 % r/r. Prostor pro překvapení ze strany HICP inflace je tak omezený. V Německu bude zveřejněn index podnikatelského klimatu Ifo za prosinec a v návaznosti na prosincové PMI lze od Ifa očekávat spíše negativní překvapení. Odpoledne v USA bude patřit centrálním bankéřům (Fed), když na programu je hned několik rozhovorů.

Nejpravděpodobnější scénáře pro dnešek (psáno před 8 hodinou). Na hlavním měnovém páru se dnes ráno obchoduje na úrovni 1,172 EURUSD. Včerejší slabší čísla z amerického pracovního trhu neměla výraznější dopad na přecenění toho, jak Fed bude v roce 2026 snižovat úrokové sazby. Dolaru mohla pomoc informace, že jedním z vážných kandidátů na budoucího šéfa Fedu je kromě Kevinů (Hassett, Warsh) i Ch. Waller. Pokud se dnes nestane nic mimořádného, tak další impulsy dostane eurodolar ve čtvrtek (zasedání Evropské centrální banky a listopadová CPI inflace v USA). Dnes obchodování v rozmezí cca 1,17 – 1,18 EURUSD. Koruna vůči euru. Pokud by koruna dále oslabovala, tak další bariérou je hladina 24,40 EURCZK, jinak obchodování několik haléřů nad hladinou 24,30 EURCZK. Aktuálně nelze vyloučit, že koruna zůstane pod prodejním tlakem až do zítřka, kdy zasedá Česká národní banka (ČNB) a ECB. Z několikatýdenního nadhledu zatím i nadále vnímám současné oslabování koruny jako dočasné.