Pokuty EU pro technologické giganty — jejich role v konkurenci mezi EU a USA

V pravidelných intervalech se v médiích objevují zprávy o řízeních a pokutách, které Evropská komise či příslušné orgány ukládají americkým technologickým gigantům. Uváděné částky rychle přesahují hranici představitelnosti.

V roce 2024 obdržela EU na pokutách od největších amerických technologických společností více prostředků, než kolik evropské technologické firmy zaplatily na daních. Jen Apple zaplatil přes 1,8 miliardy eur, zatímco Meta a LinkedIn dohromady musí uhradit až 1,1 miliardy. A to jsou pouze pokuty za rok 2024. V roce 2025 má Meta zaplatit dalších 200 milionů, Platforma X 120 milionů a Apple bude dlužit dalších 500 milionů. Google obdržel rekordní pokutu téměř 3 miliardy eur. Jaký je důvod a jaké mohou být důsledky?

Začněme tím, že je třeba vyvrátit mýtus, že pokuty EU jsou neškodné. Pokuty udělené Evropskou komisí jsou vypočítávány na základě globálních tržeb mateřské společnosti, nikoliv na základě zisku nebo výsledků konkrétních segmentů. Možnosti účetní optimalizace výše pokuty jsou minimální.

Pokud jsou tyto sankce skutečně tak závažné, proč jejich dopad není viditelný na valuacích firem? Hlavním důvodem je to, že řízení Evropské komise trvají obvykle měsíce až roky. Diskontování rizika a výše pokuty probíhá postupně, v delším časovém horizontu. Ztráta několika procent ročních příjmů je sice bolestivá, ale nestačí k zásadní devalvaci nebo změně dlouhodobého trendu u největších firem.

Otázkou tedy zůstává, jaké jsou příčiny a možné důsledky těchto pokut. Proč jsou tak časté a odrážejí vztahy mezi Evropou a USA?

Důvod pravidelnosti je poměrně jednoduchý. Obchodní model amerických technologických gigantů je postaven na několika klíčových předpokladech, které jsou nezbytné pro udržení růstové trajektorie a ziskovosti:

• Sběr a agregace obrovského množství citlivých údajů o uživatelích bez jejich výslovného souhlasu

• Konsolidace trhu do podoby blížící se monopolu

Tyto společnosti usilují o naprostou dominanci nad zákazníky a zaměstnanci, přičemž chybí dohled i konkurence. Tento model je v přímém rozporu s regulačním rámcem Evropské unie, který staví na ochraně hospodářské soutěže a základní ochraně spotřebitelů. Americké firmy nejsou schopny se adaptovat na systém, který požaduje rovné podmínky a transparentnost.

Do situace se aktivně zapojila i vláda USA, protože v sázce nejsou pouze ideologické principy, ale i ekonomické zájmy. Z analýzy americké obchodní bilance vyplývá, že USA mají s Evropou výrazný obchodní deficit, což odporuje běžnému narativu o USA jako ekonomické velmoci a Evropě jako stagnující entitě. IT služby jsou jedním z mála odvětví, které USA umožňují část tohoto deficitu vyrovnávat.

Proto americká administrativa tak tvrdě brání flagrantní porušování zákonů americkými korporacemi.

Nicméně účinnost amerických tlakových nástrojů je omezená. Vojenská závislost Evropy na USA se ukázala být iluzí. Ukrajina se brání už více než rok bez podpory USA a Rheinmetall dnes vyrábí několikanásobně více munice než celá Amerika. Americký zbrojní průmysl ztrácí klíčové zákazníky na Blízkém východě ve prospěch Evropy, jejíž technika je stejně kvalitní a není vázaná na izraelské zájmy.

Cla a narativy, které Donald Trump používá v boji proti evropským produktům, nefungují. Deficit sice mírně klesl, ale zdaleka nebyl eliminován. I tento pokles je přitom způsoben prudkým nárůstem dovozu na začátku roku, kdy se firmy předzásobily před zavedením cel. Pro přesnější závěry chybí aktuálnější data, která nebyla kvůli vládnímu shutdownu zveřejněna.

Kromě toho je rozdíl v kvalitě mezi evropskými a americkými produkty propastný – nikoli příkop, ale oceán. Když si miliardář jde koupit nové auto, nekoupí si Ford pick-up, ale Lamborghini. Intel a Nvidia nepoužívají americké stroje Vecco, ale nizozemské stroje ASML. Američané používají dánský Ozempic (nebo jeho kopie) na obezitu, a během pandemie COVID-19 dostávali vakcíny německé a britské výroby.

Podobných příkladů je možné uvést celou řadu. Monumentální ekonomická převaha USA nad Evropou existuje především v představách komentátorů a politiků, kteří promítají své názory na trh a ekonomiku.

Evropské regulace a struktury, které jsou pravidelně kritizovány ekonomickými elitami, představují strukturální překážku pro americké firmy. Politika a cíle současné americké administrativy potřebují Evropu, která je oslabená a rozdělená. Evropská unie je příliš silným protivníkem pro otevřenou obchodní válku, zejména tváří v tvář rozhodné Číně a zhoršujícím se ekonomickým podmínkám v USA.

V příštím roce lze očekávat zesílený diplomatický tlak a proti-evropskou agitaci na amerických sociálních sítích, které jsou pod kontrolou USA. Současně lze pozorovat zvýšené investice do evropských alternativ v oblasti zpracování dat a umělé inteligence.

X-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který poskytuje profesionální podmínky pro obchodování CFD na forex, indexy, komodity, kryptoměny a pro investování do akcií a ETF. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tuzemská ocenění Broker roku a Forex broker roku, získaná opakovaně na Investičním summitu MoneyExpo. Pro své klienty nabízí XTB poskytuje profesionální obchodní platformy xStation 5 s integrovanou kalkulačkou, bezplatné vzdělávání, 24h zákaznickou podporu, bezplatné vzdělávání a denní zpravodajství z finančních trhů.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 71 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.