Inflace téměř na cíli ČNB, přesto sazby dolů nepůjdou

Český statistický úřad opět potvrdil svůj úvodní odhad, což znamená, že se cenová hladina v listopadu oproti říjnu snížila o 0,3 %. V meziročním srovnání inflace spotřebitelských cen dosáhla 2,1 %. Vývoj v jedenáctém měsíci tohoto roku byl podobně jako v předchozím obdobím silně ovlivněn cenami potravin. Tentokrát to byl veskrze pozitivní vývoj, proto inflace zamířila na dosah 2% cíle ČNB. Za celý letošní rok podle našeho odhadu bude průměrná inflace činit 2,5 %. V příštím roce očekáváme její další pokles, ale jak bude silný, bude záležet i na tom, zda budoucí vláda naplní svůj slib a odpustí domácnostem (a i firmám) poplatek za obnovitelné zdroje. Zároveň bude hrát roli i načasování, zda se to podaří již od začátku roku 2026. I přes dosavadní pozitivní inflační vývoj ale neočekáváme, že by bankovní rada ČNB změnila svůj přístup k měnové politice. Rizika jsou stále vnímána více proinflačním směrem, proto ani na zasedání v příštím týdnu nebudou sazby nezměněny. Stabilita sazeb je pak základní scénář i pro celý příští rok.

Autor: Martin Kron, analytik
Editor: Tereza Krček, analytička

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.