Jestřábí tón světa způsobí další blednutí dolaru

• Investoři budou sledovat večerní zasedání Fedu.
• ECB a jiné banky ve světě se přiklání k jestřábímu rozhodnutí.
• Inflace v ČR téměř v cíli.

Devizové trhy na konci roku výrazně mění tón. Investoři nově počítají s tím, že příští rok nemusí být jen o snižování sazeb v globální ekonomice, ale naopak může přinést první zvýšení úroků v několika velkých zemích. To je obrat, který přichází v době, kdy americký Fed zůstává uvolněný a chystá se pokračovat v cyklu snižování. Výsledkem je prostředí, které může dolar v dalším roce dál oslabovat.

Eurozóna se dostává zpět do centra pozornosti. Ceny swapů nyní ukazují, že trh považuje za pravděpodobnější zvýšení sazeb v roce 2026 než jejich pokles. Jde o výrazný posun oproti předchozím týdnům, který podpořila i členka bankovní rady ECB Isabel Schnabel. Ta podle agentury Bloomberg uvedla, že tržní nacenění „ji nijak neznepokojuje“. Pro euro to znamená zpřísnění očekávání, které ho odlišuje od vývoje v USA, kde investoři sází minimálně na další dva poklesy sazeb příští rok.

Podobný obrat sledujeme i v Austrálii a Kanadě. Obě ekonomiky vykazují lepší data, což otevírá prostor pro možný růst sazeb už začátkem příštího roku. Silné kanadské statistiky z trhu práce posunuly tržní očekávání směrem k možnému utažení, u Austrálie pak roste šance na únorové zvýšení po robustním nárůstu spotřeby domácností.

Naopak Fed je pod tlakem, aby pokračoval ve snižování nákladů na financování, což prezident Trump dlouhodobě podporuje. Trhy stále věří, že americká centrální banka zůstane v holubičím režimu, i když bude obtížné obhájit až 90 bazických bodů uvolnění, které jsou zaceněny do roku 2027. Pokud Fed skutečně zůstane opatrný, zatímco ostatní centrální banky přitvrzují, může to být další faktor, který dolar v příštím roce oslabí. Ten letos na koši hlavních měn ztratil přes 8 %, což je jeden z nejslabších výkonů za poslední roky.

V USA budou investoři tento týden sledovat především dnešní zasedání Fedu. Na devizový trh může krátkodobě působit také potenciální nominace Kevina Hassetta na šéfa Fedu, která by podle trhů mohla potvrdit snahu administrativy prosadit ještě uvolněnější politiku. Sezónní faktory spolu s nejistotou ohledně budoucího vedení centrální banky navíc tradičně drží dolar slabší směrem k závěru roku.

V regionu střední a východní Evropy bude pozornost zaměřena na listopadová inflační data. V Maďarsku se očekává pokles celkové inflace i jádrové složky, v Česku budou zveřejněny finální inflační statistiky. Předběžná data o inflaci z minulého týdne velice překvapila a inflace velmi poklesla, v ranních hodinách se dozvíme, zda došlo k revizi.

FOREXOVÝ VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN

Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1632 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 99,18 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1597 do 1,1676 EURUSD.

Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,26 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 20,85 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,23 až 24,32 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 20,77 do 20,95 USDCZK.

*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.