Zpožděná data z amerického trhu práce poodhalí jeho kondici (Ranní zpráva z finančního trhu)

Vlivem vládního shutdownu zpožděný říjnový JOLTS report podle etržního konsensu ukáže na pokračující ochlazení tamního trhu práce. Novou zásadní informaci ale pravděpodobně nepřinese. Americká centrální banka v souladu s tím na dnes začínajícím dvoudenním zasedání rozhodne o snížení klíčové úrokové sazby o 25 bb do rozmezí 3,50-3,75 %, byť doprovázející rétorika a dot-plot mohou být lehce jestřábí.

Americký trh práce na podzim pravděpodobně dále ochladil

JOLTS report mapující počet volných pracovních míst může potvrdit ochlazování trhu práce během podzimních měsíců. Údaj by podle tržního konsensu měl se zpožděním indikovat mírný pokles volných pracovních pozic, když firmy redukují poptávku po pracovní síle. Důvěra malých podniků v ekonomiku USA dle průzkumu NFIB v listopadu pravděpodobně setrvala poblíž říjnové hodnoty ve výši 98,2 b. V rámci indexu ale v posledních měsících rostla složka hodnotící plány na zvyšování stavů zaměstnanců.

Německý i český průmysl v říjnu pozitivně překvapily

Výsledky německého a českého průmyslu v říjnu oproti tržním očekáváním sice skončily lépe, jejich jednotlivý vývoj ale divergoval. Německá průmyslová výroba (včetně stavebnictví) meziměsíčně narostla o 1,8 %, což výrazně překonalo tržní konsensus ve výši +0,3 %. Bez stavebnictví byl růst mírnější na úrovni +1,4 % m/m. Růsty v posledních dvou měsících vytvářejí určitou naději na oživení. To ale zatím pouze koriguje ostrý propad z letošního srpna. Celkově je situace spíše utlumená, což naznačují i indikátory sentimentu.

Naproti německému protějšku český průmysl v říjnu zaznamenal nepatrný pokles o 0,1 %. Hlubší pokles zpracovatelské výroby navíc kompenzovala vyšší výroba energií. Meziročně vyšší průmyslová produkce (+1,1 %) mírně překonala tržní konsensus ve výši +0,9 %. Říjnový meziměsíční pokles zčásti kompenzoval ostrý zářijový nárůst. Do dalších měsíců ovšem nevidíme fundamentální impuls pro výrazné oživení domácího průmyslu. Známky oslabení v říjnu vykázalo i do nedávna rychle rostoucí stavebnictví, jehož výroba meziměsíčně klesla o 0,4 %. O snížení se postaralo inženýrské stavitelství (-1,1 % m/m), jehož slábnutí v posledních dvou měsících může odrážet nejistotu ohledně budoucího (veřejného) financování infrastrukturních staveb. Data zahraničního obchodu ukázala na slábnutí exportního výkonu. Vývoz v říjnu meziměsíčně klesl o 1,2 %, výrazněji se ale snížil dovoz (-2,6 %). Bilance zahraničního obchodu po sezónním očištění se v říjnu dále zvýšila a dosáhla 30,4 mld. CZK (více zde: https://bit.ly/IndOct25CZ). Tuzemský podíl nezaměstnaných osob setrval v říjnu na 4,6 %, po sezónním očištění ale mírně narostl, což indikuje pokračující mírné ochlazování trhu práce.

Česká koruna a maďarský forint včera téměř synchronně ztrácely. V odpoledních hodinách se k oslabování přidal i polský zlotý, zatímco americký dolar před zasedáním Fedu vůči euru nejprve posílil, v závěru dne ale končil beze změny. Maďarský forint reflektoval zhoršení výhledu na rating od agentury Fitch a výrazné prohloubení schodku státního rozpočtu v listopadu. Česká koruna pak mohla reagovat na slabý výsledek zpracovatelského průmyslu, byť celkový meziroční růst byl nad tržním konsensem. Vliv na to pravděpodobně měl ještě i zužující se úrokový diferenciál proti euru. Koruna oslabila až k úrovni 24,30 CZK/EUR. Tržní úrokové sazby včera napříč trhy výrazně rostly až o 10 bb, dolarové sazby ale na ty eurové a korunové ztrácely.