Pravidelný výhled měnových trhů - slabší EUR versus odolnější USD

EUR/USD: Slabší Evropa versus odolnější dolar

Minulý týden euro oslabilo po zveřejnění  německého indexu Ifo a dalších dat, která znovu potvrdila slabý růst a utlumenou důvěru v jádru eurozóny. Dolar naopak podpořila sada amerických čísel v čele s PPI, maloobchodními tržbami a spotřebitelskou důvěrou. Tento mix ukázal, že cenové tlaky postupně slábnou, zatímco spotřebitelská poptávka i celková aktivita americké ekonomiky zůstávají silné. Kontrast mezi pomalejší Evropou a odolnější USA tak dál hraje ve prospěch dolaru.

Výhled pro následující týden: V eurozóně už nám zveřejnily výrobní PMI, který vyšly pod očekáváním trhu. Klíčové budou také službové PMI, která se zveřejňují ve středu. V úterý bude trh očekávat předběžnou inflaci HICP a jádrovou inflaci . Pozornost bude také směřovat k pátečnímu HDP za Q3 . Na straně dolaru bude tento týden velmi rušno. Trh se bude soustředit na pondělní ISM Manufacturing PMI , středeční ADP Non Farm Employment Change a ISM Services PMI , čtvrteční nové žádosti o podpor u a páteční jádrový PCE a průzkumy University of Michigan . Základní scénář počítá s tím, že tato data potvrdí jen postupné ochlazování ekonomiky a inflaci, která se pomalu přibližuje k dvouprocentnímu cíli, což by Fedu umožnilo držet sazby na vyšších úrovních delší dobu. Výrazně slabší čísla by naopak urychlila sázky na dřívější a razantnější snižování Isazeb, stlačila americké výnosy a snížila atraktivitu dolaru. Očekáváme, že se EUR/USD bude většinu času obchodovat v pásmu 1,149 až 1,170 .

EUR/CZK: Koruna stabilní, domácí data v popředí

Koruna v uplynulém týdnu ustála slabší čísla z eurozóny bez výraznější volatility. Domácí HDP za Q3 vyšlo pozitivněji, než trh očekával a udržel českou ekonomiku mezi těmi rychlejšími ve srovnání s dalšími zeměmi EU. Do kurzu se promítl i  dřívější pokles PPI a slábnoucí inflace. ČNB není pod tlakem, aby snižovala sazby, což pomáhá koruně držet se na silnějších úrovních díky stabilnímu úrokovému diferenciálu proti eurozóně.

Výhled pro následující týden: V centru pozornosti budou tento týden domácí data. Dnes ráno už nám zveřejnil  listopadový výrobní PMI , který pozitivně překvapil trh. Ve čtvrtek se očekává, že vyjde listopadový index spotřebitelských cen a v pátek maloobchodní tržby bez motorových vozidel za říjen . Silnější data by podpořila scénář stability sazeb naznačený zástupci ČNB, který by byl z hlediska síly koruny pozitivní. Slabší sada dat by zvýšila citlivost koruny na zhoršení globální nálady. Ta zároveň nepřímo reaguje na stejná evropská a americká čísla jako EUR/USD. Zejména na úterní inflaci HICP v eurozóně . Nadále počítáme s obchodováním v pásmu 24,00 až 24,40 , s mírně vyšším rizikem směrem k slabší koruně.

USD/JPY: Jen pod tlakem rozdílu sazeb, trh sleduje BoJ

U japonského jenu byla hlavní domácí událostí tokijská inflace Tokyo Core CPI kolem 2,8 % meziročně, tedy nad cílem BoJ, ale bez výrazného překvapení. V pozadí zůstává velký fiskální balík japonské vlády , zatímco na straně dolaru působí stejná robustnější americká data jako u EUR/USD. Kombinace velmi uvolněné politiky BoJ a vyšších amerických výnosů tak dál udržuje jen pod tlakem.

Výhled pro následující týden: Klíčový byl pondělní projev guvernéra BoJ Uedy , který zřetelně naznačil vysokou pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb v prosinci. Jinak bude USD/JPY, podobně jako eurodolar, reagovat hlavně na americký makroekonomický kalendář ISM, ADP, nové žádosti o podporu a páteční jádrový PCE s průzkumy University of Michigan. Silná americká čísla by mohla pár posunout blíže horní hraně 160,0 . Slabší data a případně opatrnější signály z BoJ by otevřely prostor pro posílení jenu. Na základě těchto faktorů očekáváme, že se USD/JPY bude pohybovat v oblasti 154,0 až 160,0 .

GBP/USD: Libra po fiskálním updatu dál pod vlivem dolaru

Libra minulý týden reagovala především na Autumn Forecast Statement, nové fiskální plány britské vlády, který krátkodobě zvýšil volatilitu. Rozpočet počítá zhruba s 26 miliardami liber  nových daňových příjmů a posouvá britskou daňovou zátěž směrem k rekordním hodnotám, přičemž část opatření míří na majetnější domácnosti (vyšší zdanění úspor, dividend, příjmů z pronájmu a velmi drahých nemovitostí). Trhy tento balík vnímají spíše jako fiskálně utažený a disciplinovaný , nikoli jako šok typu mini-rozpočtu. Nová makrodata z Británie byla omezená, takže trh ve vnímání výhledu sazeb BoE stále vychází z dřívější kombinace zpomalující inflace a slabší spotřeby, zatímco směr páru určoval hlavně dolar.

Výhled pro následující týden: Domácí kalendář z Velké Británie je poměrně chudý, pozornost se soustředí zejména na služby PMI . Většinu směrových impulsů ale přinesou stejná americká data jako u EUR/USD. Silnější americký balík by udržoval libru v defenzivě, zklamání na straně USA by jí naopak dalo prostor část předchozích ztrát korigovat. Z hlediska cenového vývoje nadále počítáme s obchodováním v pásmu 1,316 až 1,348 .

X-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který poskytuje profesionální podmínky pro obchodování CFD na forex, indexy, komodity, kryptoměny a pro investování do akcií a ETF. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tuzemská ocenění Broker roku a Forex broker roku, získaná opakovaně na Investičním summitu MoneyExpo. Pro své klienty nabízí XTB poskytuje profesionální obchodní platformy xStation 5 s integrovanou kalkulačkou, bezplatné vzdělávání, 24h zákaznickou podporu, bezplatné vzdělávání a denní zpravodajství z finančních trhů.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 71 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.