Co ukázala „stará“ data z amerického trhu práce?

Hlavní zprávou z dnešního reportu o americkém trhu práce za září je reakce trhů na nad očekávání vyšší míru nezaměstnanosti. Trhy očividně reagovaly právě na tento údaj. Ta při nezaokrouhlení dosáhla 4,44 %. Jedna setina procentního bodu navíc a byli bychom na 4,5 %. Trh očekával setrvání na 4,3 %.

Tvorba nových pracovních míst překvapila výrazně směrem nahoru: vzniklo 119 tisíc nových pracovních míst oproti predikci 58 tisíc. Revize srpnových čísel z 22 tisíc na -4 tisíce tak byla celkem zastíněna. Zajímavá bude i revize, která bude zveřejněna spolu s říjnovými a listopadovými čísly 16. prosince. Data ze soukromého sektoru takto pozitivní čísla nenaznačovala, ale i takový rozchod není zcela neběžný.

Klíčovou – a nebojím se říct i pozitivní – zprávou je, že za vyšší mírou nezaměstnanosti stojí příchod nových lidí na trh práce (+470 tisíc z toho 251 tisíc našlo práci). Pro ně je hledání nového místa extrémně těžké, protože firmy najímají velmi opatrně. To by ostatně měl potvrdit JOLTS report zveřejněný v úterý 9. prosince. Důležitá je i doba nezaměstnanosti; u nejdelší kategorie, tj. 27 týdnů a více, klesl počet lidí o 116 tisíc. V rámci skladby míry nezaměstnanosti pak příliš pozitivně nevyznívá rostoucí podíl trvale propuštěných, který vzrostl z 35 % na 35,8 %.

Prvotní reakce trhu, zejména FX a dluhopisových trhů, byla očividně v duchu nad očekávání vyšší míry nezaměstnanosti. Pravděpodobnost snížení sazeb v prosinci podle futures vzrostla z 25 % na 35 %, což ale stále znamená, že trh s úpravou nepočítá.

Do prosincového zasedání Fedu už budou z trhu práce zveřejněny pouze údaje ze soukromého sektoru, týdenní změny počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti a jeden JOLTS report. Zde je nutno přiznat, že pravděpodobnost úrokové stability opravdu vzrostla. O to důležitější budou budoucí komentáře, zejména od hlasujících centrálních bankéřů, a i to, co napíše Nick Timiraos z Wall Street Journal.

Reálně hrozí, že Fed ponechá sazby stabilní a o šest dní později dorazí nepříliš příznivý report z trhu práce. Signály tímto směrem existují. Dopady takového scénáře by pak závisely na tom, co ukáže prosincová prognóza. Jednou z možností je, že výhled snížení sazeb v příštím roce ukáže vyšší počet snížení, než bylo jedno ve výhledu ze září.

Jan Berka

Jan je fanouškem trhů a ekonomiky. Vede analytický tým Portu, se kterým komentuje ekonomický a tržní vývoj a připravuje výhledy. Investory pravidelně informuje o tom nejdůležitějším prostřednictvím článků, podcastů a webinářů.

Externě přednáší na Metropolitní univerzitě Praha a je spoluautorem knihy Trhy: měnová politika pro nadšence a investory.

je první česká robo-advisory investiční platforma a lídr na českém trhu. Umožňuje bez jakýchkoliv závazků a s nejnižšími poplatky na trhu investovat do globálně diverzifikovaných portfolií složených na míru potřebám a cílům každého investora.

Více na https://www.portu.cz