Colt CZ reportoval výsledky za 3Q25

Společnost Colt CZ dnes reportovala za 3Q25 upravenou EBITDA ve výši 1,07 mld. Kč (+3 % r/r, podle našich výpočtů na základě údajů za 1. pololetí), což bylo o 4 % méně než tržní konsensus. EBITDA marže za 3Q25 byla 21,2 % a narostla o 150bb díky rostoucímu podílu munice na tržbách a nedávné vertikální integraci v USA, ale stále byla o 120bb pod konsensem a naší očekáváním, pravděpodobně kvůli relativně nízkému podílu dlouhých zbraní a obranného sektoru na prodejích v segmentu zbraní.

Tržby za 3Q25 ve výši 5,06 mld. Kč (-4 % r/r) byly 2 % nad konsensem (v souladu s našimi odhady) a mírně nad indikativním čtvrtletním výhledem společnosti. Tržby v USA silně poklesly, a to více, než jsme očekávali. Tržby v Evropě rostly, ale méně, než jsme očekávali. Tento pokles nebyl na meziroční bázi plně kompenzován vysokými tržbami v Kanadě a ve zbytku světa. Tržby z Česka byly meziročně stabilní.

Upravený čistý zisk za 3Q25 dosáhl 0,44 mld. Kč (+60 % r/r), což je o 14 % více, než byl konsensus. Odpisy a amortizace byly nižší, než jsme očekávali, a mírně lepší byl také čistý finanční výsledek a efektivní daňová sazba.

Zadlužení se snížilo z 2,5x na 2,3x ND/EBITDA (pro forma), když společnost vykázala relativně nízké CAPEXy. Zadlužení bylo nižší, než jsme my očekávali, což je dobré znamení před nadcházejícím převzetím SNC.

Výhled pro rok 2025: Společnost snížila celoroční výhled tržeb pro FY25 o přibližně 5 % na 23–24,5 mld. Kč (cca -5 % r/r organicky) a výhled EBITDA o přibližně 15 % ve střední hodnotě na 4,5-4,8 mld. Kč (14 % r/r organicky). Výhled CAPEX byl potvrzen na 1,1–1,3 mld. Kč.

Firma uvedla, že šestitýdenní americký shutdown měl negativní dopad na 4Q25 tržby z důvodu zastavení vydávání federálních licencí a povolení pro střelné zbraně, přičemž náklady související s výrobou již byly vynaloženy. Colt očekává, že část ušlých tržeb bude vykázána v 1Q26. Colt CZ také oznámil uzavření významných kontraktů v obranném sektoru pro roky 2026-27. 

Colt reportoval ve 3. čtvrtletí 2025 slabší než očekávanou marži EBITDA a to hlavně kvůli velmi slabým výsledkům na americkém trhu a pomalejšímu než očekávanému růstu v Evropě, když podíl prodejů zbraní do obranného sektoru byl stále relativně nízký. Společnost byla výrazně zasažena shutdownem americké vlády, což je klíčový důvod pro výrazně snížený výhled na rok 2025, ale ani tržby a marže ve 3. čtvrtletí 2025 nebyly příznivé. Na první pohled se jedná o nepříznivé výsledky, nicméně bychom počkali na indikaci ohledně roku 2026, která by mohla zaznít během konferenčního hovoru dnes od 10:00.
Petr Bártek, analytik ČS

Okomentovat na Facebooku