Mikulášská nadílka vyjde letos draze. Čokoláda i kakao v českých obchodech zdražily o 20 %

Pro spotřebitele mohou poslední zprávy znít optimisticky. Ceny cukru jsou nejnižší za poslední roky, kakao zlevnilo na polovinu oproti loňským rekordům a káva, i když zůstává drahá, začala mírně klesat. Výhledy na sklizeň v roce 2026 jsou slibné, což by mohlo přinést další pokles cen. To je dobrá zpráva pro nakupující, ale ne nutně pro investory, kteří nedávno vstoupili na trh se zemědělskými komoditami. Vyšší cenová volatilita a silná závislost na geopolitice a počasí dělají tyto trhy rizikovější. Je také důležité si uvědomit, že ceny v obchodech neklesají tak rychle jako ceny na světových trzích. Firmy často nakupují suroviny v rámci dlouhodobých kontraktů a samotná komodita tvoří jen část nákladů na finální produkt. Proto i když cena kakaa spadla na polovinu, čokoláda zůstává drahá. Podobně jako u čerpacích stanic – když ropa zdraží, cena paliv roste hned, ale když zlevní, pokles u stojanů je mnohem pomalejší.

Cukr

Světové ceny cukru klesly na nejnižší úroveň za poslední čtyři roky. Za uplynulý rok se ceny na globálních burzách snížily o 34 %, což je největší roční propad od roku 2017. V Polsku stojí podle oficiálních údajů GUS kilogram cukru pod 3 zloté, tedy o 23 % méně než před rokem. Hlavním důvodem jsou změny v Brazílii, která tvoří téměř čtvrtinu světové produkce.

Brazílie výrazně navýšila výrobu cukru na úkor ethanolu z cukrové třtiny, a to díky rozvoji levnějšího bioetanolu z kukuřice. V sezóně 2025–2026 tak nabídka cukru může převýšit poptávku až o 2,8 milionu tun. Brazilské cukrovary plánují vyrobit rekordních 43 milionů tun cukru, tedy asi o 5 % více než loni.

Další regiony také zvyšují produkci. Polsko je s 2,577 milionu tun třetím největším producentem cukru v EU. Pokud trend bude pokračovat, ceny cukru mohou v následujících měsících dál klesat, což se promítne nejen do obchodů, ale i do celkové inflace.

Kakao

V prosinci 2024 dosáhlo kakao rekordní ceny téměř 11 000 dolarů za tunu. Dnes se pohybuje kolem 5 600 dolarů, tedy zhruba o 50 % méně. Hlavní příčinou je očekávaný přebytek nabídky. V sezóně 2026–27 se předpokládá, že produkce kakaa překročí poptávku o 403 000 tun. Už nyní se projevují příznivé povětrnostní podmínky – déšť a slunečno v západní Africe podporují dobrou sklizeň zejména na Pobřeží slonoviny a v Ghaně, které dohromady tvoří přes 60 % světové produkce.

Tím to však nekončí. V Latinské Americe a Asii vzniká vlna nových kakaových plantáží, zejména v Indonésii. Pokud bude tento trend pokračovat, trh by mohl být v roce 2027 zaplaven kakaovými boby, což by prohloubilo pokles cen. Zároveň však rizika trvají. Dodávky z Afriky jsou o 25 % nižší než loni a špatná infrastruktura komplikuje přepravu. Trh tak stále čeká, zda se prognózy sklizně skutečně naplní.

To ovšem automaticky neznamená levnější čokoládu pro spotřebitele. Kakao tvoří jen část celkové ceny tabulky – roli hrají také energie, práce a obaly. Proto se nezdá, že by čokolády za 10 zlotých měly v dohledné době zlevnit, i kdyby cena kakaa dál klesala.

Káva

Káva se nedávno dostala na historická maxima, přestože v posledních dnech ceny lehce klesly. Arabika i robusta přes léto zdražily až o 40 %, což způsobilo sucho v Brazílii a americká cla na kávu z této země. Brazílie, největší producent kávy na světě, byla silně zasažena suchem v Minas Gerais, klíčové oblasti pro pěstování arabiky. K tomu se přidala cla na brazilskou a kolumbijskou kávu, která narušila globální obchod.

Od začátku listopadu se však situace začala měnit. Arabika spadla na 3,71 dolaru za libru a robusta klesla na dvoutýdenní minimum. Trhy reagovaly na spekulace o možném snížení cel v USA. Ministryně financí oznámila „významná rozhodnutí“ týkající se dovozu zemědělských produktů, včetně kávy.

Pozitivní jsou i zprávy o produkci. Výhled pro brazilskou sklizeň je velmi optimistický – v sezóně 2026–27 může země vyprodukovat až 70,7 milionu pytlů kávy, což je meziročně o 29 % více. Pokud se udrží příznivé počasí a politické kroky podpoří liberalizaci obchodu, ceny kávy by se mohly vrátit do rozmezí 2,50–3,50 dolaru a v roce 2026 se stabilizovat.

Opatrnost investorů však zůstává na místě. Kávový trh je extrémně citlivý na vnější vlivy – klima, obchodní politiku či změny poptávky. Jeden nečekaný politický krok či extrémní počasí může trend během jediného dne zvrátit.

Co to znamená pro naše peněženky?

Na jednu stranu jsou rostoucí produkce a klesající ceny komodit dobrou zprávou pro spotřebitele. V obchodech bychom mohli pocítit mírné uvolnění cenového tlaku. Na druhou stranu u řady výrobků, jako je čokoláda či káva, tvoří suroviny jen část výsledné ceny a zpoždění při promítání levnějších vstupů do cenovek znamená, že úleva nemusí přijít hned. U kávy mohou ceny v obchodech dokonce ještě nějakou dobu růst, protože dřívější zdražení se do maloobchodu teprve promítá.

Pro investory bude nadcházející rok spíše turbulentní. Cukr může kvůli nadbytku dál zlevňovat, kakao zůstává citlivé na výkyvy produkce a káva, i když se stabilizuje, je stále velmi riziková. V roce 2026 rozhodnou o vítězích a poražených výsledky sklizní i politická rozhodnutí.

Paweł Majtkovsky, polský analytik společnosti eToro

Přečtěte si také