Běžný účet tuzemské platební bilance v září v deficitu (Ranní zpráva z finančního trhu)

Uzávěra federálních úřadů v USA se blíží ke svému konci, D. Trump již podepsal nezbytný zákon, který prošel oběma komorami Kongresu. Ani tak se ale dnes zřejmě nedočkáme pravidelných týdenních čísel monitorujících nové uchazeče o zaměstnání a zejména říjnové inflace. Pozornost se tedy dnes bude upínat na zářijovou průmyslovou produkci z eurozóny, kde v souladu s tržním konsensem předpokládáme meziměsíční vzestup o 0,7 %. Z domova se dočkáme zářijového běžného účtu platební bilance, kde se obáváme negativního překvapení.

Evropský průmysl v září povyskočil po srpnovém propadu

V souladu s tržním očekáváním přepokládáme, že evropská průmyslová produkce během září solidně vzrostla, a to o 0,7 % m/m. Do určité míry by tak kompenzovala srpnový propad o 1,2 % m/m. Z meziročního pohledu by tak měla růstová dynamika zrychlit ze srpnových 1,1 % na zářijových 2,4 %, což by byl výsledek nad konsensem trhu. V horizontu do konce roku očekáváme, že průmyslová výroba v eurozóně bude čelit přetrvávajícím nepříznivým vlivům, jako jsou dopady amerických cel na poptávku po evropském vývozu. Narušení dodavatelského řetězce v souvislosti s čínskými vývozními omezeními na vzácné zeminy a čipy pro automobilový průmysl pravděpodobně omezí výrobu v říjnu a / nebo listopadu. To také může urychlit propouštění ve výrobním sektoru. Nicméně se všeobecně očekává, že Čína, která oznámila roční odklad svých vývozních omezení do USA, uplatní podobnou shovívavost i vůči EU.

Běžný účet české platební bilance za září vykáže podle našeho předpokladu prohloubení svého schodku. Trh ovšem počítá s tím, že bude oznámen nepatrný přebytek. Vnímáme tedy riziko negativního překvapení z pohledu české koruny. Kdyby zklamání bylo opravdu hluboké, mohla by koruna ze současných velmi silných úrovní mírně korigovat. Obecně ale reakce na data z platební bilance není výrazná, tyto statistiky jsou navíc volatilní a zároveň podléhají někdy i výrazné revizi.

Koruna nejsilnější od konce září

Naděje na konec shutdownu v USA a otevření federálních úřadů vnesly na trhy pozitivní náladu a zvýšený apetit po rizikovějších aktivech. To bylo patrné zejména na akciových trzích, které včera rostly na obou stranách Atlantiku. Na měnovém páru euro versus dolar jsme se ale žádného většího trendu nedočkali. Kurz po většinu včerejšího dne stagnoval v blízkosti hladiny 1,157 USD/EUR.

Koruna včera navázala na svůj předchozí posilující trend, její včerejší zisky již ale byly minimální. Kurz se postupně posunul z ranních kotací u 24,26 CZK/EUR k 24,23 CZK/EUR. Korunu i nadále podporuje především úrokový diferenciál, kde v posledním období roli sehrává zvyšující se tržní očekávání, že nastupující vláda přijde s uvolněním fiskální politiky, což je vnímáno jako proinflační faktor.

Přečtěte si také