Summers: Snížení inflace je důležitější než trh práce (video)

Larry Summers byl podle svých slov rád, když dal Jay Powell jasně najevo, že sazby už v letošním roce nemusí víc klesat. Podle Summerse je totiž „inflace stále mnohem dál od nějakého rozumného cíle než nezaměstnanost“. Ekonom se tedy domnívá, že americká centrální banka, v jejímž čele Powell stojí, by se měla zaměřovat především na to, aby klesla inflace, a ne na podporu trhu práce. Jak vidí ekonom celkové dění v americkém hospodářství?

Summers má za to, že s ohledem na výši vládních rozpočtových deficitů a výši investic do umělé inteligence už jsou sazby centrální banky u sazeb neutrálních nebo dokonce pod nimi. V takovém případě už by sazby Fedu nepůsobily jako brzda, ale dokonce by americké hospodářství stimulovaly. Pokud tak Powell signalizoval návrat k tomu, že Fed bude sledovat aktuální data a podle nich se bude rozhodovat, šlo o správný krok.

Ekonom zdůraznil, že důvěra v centrální banku závisí na tom, zda dosáhne svého inflačního cíle. A dvojnásob to platí v současném prostředí vysoké nejistoty a mimořádného politického tlaku, kterému Fed čelí. „Už je to dlouho, co byla inflace u 2 %,“ dodal Summers. Nemůže ale rozhodování centrální banky blokovat uzavření vlády, které mimo jiné znamená přerušení toku dat z ekonomiky? Podle experta jde o nešťastnou věc, „kterou rozumná vláda nedělá.“ Ale na druhou stranu je nyní k dispozici celá řada dat a informací týkajících se vývoje v ekonomice včetně cen, kterou nabízí soukromý sektor.

Pokračující uzavření vlády tak Summers nepovažuje za výraznou překážku pro správné nastevní monetární politiky. „A určitě je to mnohem menší problém než politické tlaky a rozpočtové deficity.“ K inflaci pak dodal, že ta se sice nemusí pohybovat vysoko nad 2% cílem, ovšem nad ním se nachází už řadu let a nejde tak o žádný detail. Varoval pak před různými úvahami o tom, že pokud se cenový vývoj očistí o některé položky, inflačního cíle je v podstatě dosaženo. Podobně bylo podle něj chybou hovořit v roce 2021 o přechodné inflaci.

Na otázku týkající se rostoucích rozdílů v pohledech na nastavení monetární politiky u členů vedení Fedu Summers řekl, že některé názory mohou prostě odrážet rozdílný pohled na současnou ekonomickou situaci, něco může být ale odrazem politického tlaku a smýšlení. K dotazu na velikost rozvahy americké centrální banky pak ekonom uvedl, že toto téma se v době, kdy jsou z rezerv placeny úroky, přeceňuje. V době, kdy rezervy úročeny nebyly, bylo podle experta téma velikosti rozvahy důležitější, nyní by se měla pozornost věnovat hlavně tomu, aby se snížilo celkové zadlužení v americké ekonomice. V uvedeném kontextu je pak snižování velikosti rozvahy pozitivní, protože „znamená trochu méně krátkodobých vládních závazků a trochu více těch dlouhodobých“.

Zdroj: Bloomberg