Moneta: Výsledky za 3Q zítra ráno - čekáme růst č. zisku o 11 % na 1,698 mld. Kč

Moneta zveřejní zítra ráno výsledky za třetí kvartál tohoto roku. Na úrovni čistého zisku očekáváme meziročně 11% růst na 1 698 mil. Kč, za kterým je především pokračující pokles úrokových nákladů, růst výnosů z poplatků a jen mírný růst provozních nákladů. Čisté úrokové výnosy očekáváme vyšší o 7 % r/r na 2,5 mld. Kč. Za tímto růstem by měl být pokračující pokles nákladů na klientské vklady a růst jak na straně úvěrů (oček. +5 % r/r), tak na straně klientských vkladů (oček. +4 % r/r). Výnosy z poplatků (oček. +8 % r/r) by měly pokračovat v pozitivním trendu z první poloviny roku, nadále taženy především poplatky z prodejů produktů třetích stran (pojištění, fondy). Provozní náklady zůstávají pod kontrolou s očekávaným růstem jen okolo 1 % r/r. Z pohledu kvality úvěrového portfolia neočekáváme žádnou výraznější změnu oproti vývoji v předchozích kvartálech. V naší projekci počítáme s rizikovými náklady na úrovni 17 b.b., tedy na spodním okraji celoročního výhledu (17,5 – 22,5 b.b.).

Za prvních 9 měsíců roku by měl čistý zisk dosáhnout 4,8 mld. Kč, což by znamenalo, že je banka na dobré cestě k naplnění cíle celoročního zisku v rozmezí 6,3 – 6,4 mld. Kč. Akcie Monety od začátku roku přidaly včetně dividendy již více jak 50 % a překonávají výkonnost jak ostatních bank na pražské burze (Erste +44 % ytd, KB +34 % ytd), tak indexu PX (+40 % ytd). Ačkoliv je tato výkonnost podpořena solidními čísly a opakovaným zvyšováním výhledu, valuace na úrovni P/BV 2,7x a očekávaný dividendový výnos v následujících letech ve výši 6 – 7 % již nechává podle našeho názoru prostor pro další růst omezený.

Zdroj: J&T Banka, Moneta

Milan Lávička