Moneta: Na dobré cestě dosáhnout zvýšených cílů, očekáváme silnou sadu výsledků za 3Q25 - Odhady výsledků

Den zveřejnění výsledků: čtvrtek 23. října 2025 v 7:00 hod

Moneta by podle našich projekcí měla reportovat za 3Q25 růst provozních výnosů o +6,3 % y/y na 3,45 mld. CZK, provozní zisk podle nás dosáhne 2,1 mld. CZK (+9,7 % meziročně) a čistý zisk pak 1,68 mld. CZK (+9,6 % y/y). Čistý úrokový výnos bude stejně jako v předchozích kvartálech pozitivně ovlivněn nižšími náklady na financování. Na výnosech budou patrné úspěšné prodeje produktů třetích stran. Moneta by měla předvést nákladovou disciplínu s téměř meziročně stabilními náklady.

Nižší tržní sazby v meziročním srovnání vycházejí ze snižování úrokových sazeb ČNB. Následně klesne úrokový výnos, ale zároveň se sníží náklady na financování. Negativní je zdvojnásobení povinných minimálních rezerv (4 %) od začátku tohoto roku. Čistý úrokový výnos za třetí čtvrtletí by podle našich očekávání měl meziročně vzrůst o +4,4 % na 2,4 mld. CZK. Poplatky a provize by opět měly reflektovat úspěšný prodej investičních produktů a zaznamenat růst o +13,7 % y/y na 857 mil. CZK. Celkové provozní výnosy dosáhnou 3,45 mld. CZK, což odpovídá meziročnímu růstu o +6,3 %. Přísná kontrola by měla znamenat jen kosmetický růst provozních nákladů na 1,35 mld. CZK (+1,4 % y/y). Provozní zisk by pak měl činit 2,1 mld. CZK (+9,7 % y/y). Vzhledem k dobré platební disciplíně odhadujeme náklady na riziko za 3Q25 na nízkých 16 bb. To je pod celoročním cílem Monety na náklady a pod středem originální projekce na 15-35 bb. Efektivní daňovou sazbu uvažujeme podle odhadů Monety na 15,5 %. Čistý zisk odhadujeme na 1,68 mld. CZK (+9,6 % y/y).

2025 projekce: Celoroční cíle Monety odhadují výnosy na 13,6 mld. CZK, náklady předpokládají ve výši 5,9 mld. CZK s možným snížením o 75-125 mil. CZK, provozní zisk by měl činit 7,7 mld. CZK a čistý zisk 6,0 mld. CZK s potenciálem na 6,3-6,4 mld. CZK. RoTE by mělo dosáhnout 20 %, efektivní daňová sazba 15,5 %, náklady na riziko by se měly pohybovat zhruba uprostřed intervalu 15-35 bb.

Podle našeho modelu dosáhnou celoroční tržby 13,7 mld. CZK, provozní náklady budou činit 5,8 mld. CZK, provozní zisk 7,9 mld. CZK a čistý zisk pak 6,3 mld. CZK. Náklady na riziko odhadujeme na 18 bb.

Výsledky za 9M25 (reportované 1H25 + naše odhady 3Q25) jsou 75,3 %, 72,8 % a 75,2 % celkových výnosů, aktualizovaných provozních nákladů a čistého zisku.

Autor: Bohumil Trampota

Investiční bankovnictví Komerční banky

Investiční bankovnictví Komerční banky poskytuje investiční služby podle Zákona o podnikání na kapitálovém trhu v rozsahu daném licencí České národní banky. Klientům nabízí zejména služby v oblasti investování volných zdrojů, financování a zajištění tržních rizik.

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB: http://trading.koba.cz