Solární E4U v 1. pololetí zvýšila zisk téměř o pětinu, otázkou stále zůstává budoucnost

Počasí v první polovině letošního roku fotovoltaikám společnosti E4U evidentně přálo. Ve svých dvou solárních (FVE) parcích v oblasti jižní Moravy o celkovém instalovaném výkonu 4,4 MWp totiž vyrobila 2 740 MWh elektřiny, tedy meziročně o 6,5 % více. Jak také plyne z níže uvedeného přehledu, za posledních 15 let se jedná o pátý nejlepší výsledek. Nicméně v úterý zveřejněná pololetní zpráva zmiňuje naopak podprůměrnou výrobu o prázdninách. V červenci a srpnu produkce dosáhla jen 1 173 MWh, když zmínit lze v porovnání například loni naopak výraznou výrobu 1 256 MWh.

Přehled produkce elektřiny E4U v 1. pololetí v jednotlivých letech

E4U letos již hospodaří s plně splacenými fotovoltaikami, navíc solidní výroba v 1. pololetí přispěla k rekordnímu pololetnímu hospodářskému výsledku firmy. Vydělala 30,4 mil. Kč, tedy na každou akcii E4U 12,71 Kč. Vzrostly především tržby z prodeje elektřiny na 50,3 mil. Kč, když meziročně byly vyšší o 4,3 mil. Kč. Firma si pro letošek pro své fotovoltaiky zvolila místo pevných výkupních cen tzv. zelený bonus. Tedy za elektřinu z výrobny v Dubňanech letos dostává bonus 17 912 Kč/MWh, z Ratíškovic pak 16 615 Kč/MWh. Vedle toho pak 1 028 Kč/MWh, když se na odebírání vyrobené elektřiny za danou cenu dohodla se společností TEDOM.

Stejně jako již loni značně do výsledku promluvily pozitivně také finanční výnosy z nahromaděné hotovosti. Letos dosáhly 4,5 mil. Kč, oproti meziročně srovnatelným 5 mil. Kč. Jak jsme již popisovali v článku „Nejvyšší dividendový výnos letos na pražské burze nejspíše opět nabídnou akcie E4U“, firma při svých investicích vyměnila skupinu J&T za skupinu CREDITAS. V rámci nezajištěné půjčky vlastně investičním fondům skupiny poskytla E4U v souhrnu již přes 145 mil. Kč. Pro zhruba 2/3 částky naposledy za roční úrokovou sazbu 8,2 %, pro zbytek za 4 %. Půjčky vlastně měly být, dle dohodnutých podmínek, již k datu vydání pololetní zprávy splaceny. Zda se tak stalo, ale zpráva nezmiňuje. Každopádně E4U značné množství finančních prostředků nyní potřebuje pro akcionáře. V pátek 3. října má totiž proběhnout výplata letošní rekordní dividendy 42 Kč, tedy rozdělení více než 100 mil. Kč. Majoritní část samozřejmě obdrží hlavní akcionář E4U FINANCE, který podíl na firmě nezměnil. Dosahuje nadále 57,3 %. Připomenout lze, že na požitek měli nárok akcionáři vlastnící akcie E4U k 20. září.

Zatímco akcie E4U zakončily rok 2024 na 181 Kč, vidina výrazné dividendy vyhnala letos akcie E4U na nová historická maxima až na 396 Kč. V jejich blízkosti se držely právě i před rozhodným dnem pro nárok na dividendu, resp. někdo si je pak koupil za výrazných 390 Kč také ve čtvrtek 18. září, kdy se vzhledem k vypořádání T+2 na pražské burze obchodovaly již bez nároku na letošní požitek. Každopádně titul následně poměrně rychle zamířil do tzv. medvědího trhu, když od maxim ztrácí více než 20 %. V úterý na pražské burze zakončil beze změn na 288 Kč. Vzhledem ke zveřejněnému hospodaření dosáhla likvidita nadprůměrných více než 1,5 mil. Kč. Dnes po poledni titul již naopak za slabé likvidity nevýrazně posiluje na 292 Kč.

V návaznosti na dosavadní letošní hospodaření, uzavřené kontrakty či hotovost společnosti lze za celý rok predikovat další značně ziskové hospodaření E4U. Připomenout lze, že loni konsolidovaný zisk na akcii dosáhl 21,33 Kč. Rozhodující pro dividendu by měl však opět být zisk nekonsolidovaný. Každopádně u společnosti je potřeba pomalu začít hledět také do budoucna, až po 20 letech od zprovoznění fotovoltaik firmy tyto přestanou být štědře „dotovány“. Pokud vezmeme v úvahu například loňskou produkci 4 864 MWh elektřiny, k tomu dosadíme například pro letošek dohodnutou cenu se společností TEDOM ve zmiňované výši 1 028 Kč/MWh, příjmy firmy z hlavního byznysu by se ocitly řádově již úplně jinde. A tedy i ziskovost. E4U dlouhodobě ve svých zprávách zmiňuje možné investice do dalších výroben energie (elektrických či tepelných), nicméně za celou dobu svého působení v tomto ohledu neuskutečnila žádný byznys. Každopádně vydané zprávy firmy jinak stále finanční budoucnost E4U po konci dotací nezmiňují.

Jiří Zendulka
V oblasti financí se pohybuje od dob kupónové privatizace, tedy přes 30 let. Pracoval na různých pozicích u obchodníků s cennými papíry, aby u nich následně zakotvil především jako analytik. Dlouhodobě své názory prezentuje ve sdělovacích prostředcích. Vyznavač tradičních hodnot kapitalismu, resp. naopak kritik většiny nestandardních zásahů do ekonomik ze strany vlád a centrálních bank.