Uzavírka americké vlády odstartována - koho potrápí a kdy skončí?

Míra nezaměstnanosti by přechodně mohla vzrůst

Dnes v šest hodin ráno středoevropského času se zastavilo financování některých nekritických federálních úřadů americké vlády a to v důsledku rozpočtové “nedohody” v Kongresu. Ospalá reakce trhů naznačuje, že vše je interpretováno jako běžný kolorit v rámci tradičního politikaření okolo nasměrování výdajových programů. Je však klid na místě a půjde i tentokrát jen o několikadenní záležitost, která zanechá na ekonomice a potažmo trzích těžko zachytitelné stopy? Aneb, na co může být letos jinak?

Předně, trhy musí vzít na vědomí, že “vypnutí” federálních pracovníků statistického úřadu značí stopku pro emitování oficiálních makro-dat v čele s klíčovými statistikami z trhu práce za měsíc září, jejichž publikování bylo naplánováno na tento pátek. Nemusí jít však jen o data z trhu práce, protáhne-li se vládní uzavírka, tak nemusí být k dispozici například i údaje za zářijovou inflaci. To vše se přitom bude dít v situaci, kdy Fed je v procesu změny kurzu měnové politiky a váhá jak moc by měl být (při redukci úroků) agresivní.

Bezprostředním ekonomickým dopadem bude to, že se v důsledku vládní uzavírky ocitnou “na pracáku” někteří federální zaměstnanci. Konkrétně může být zasažen téměř milion lidí, což by implikovalo, že by míra nezaměstnanost mohla přechodně vzrůst o přibližně 0,1 (maximálně o 0,2) procentního bodu. To pochopitelně není nic dramatického, zejména pokud by šlo o vyloženě dočasnou záležitost.

A tím se dostáváme k časové dimenzi vládní uzavírky. President Trump sice Demokratům hrozí, že uzavírka bude znamenat nevratitelné výdajové škrty a trvalé propouštění federálních zaměstnanců, ale v praxi mají obě strany mají tendenci se dohodnout relativně rychle, Pobídkou je hrozba odkladu výplat mezd vojákům, resp. armádních pracovníků, přičemž k těmto platbách by mělo dojít v polovině měsíce. Jinak historie i politická praxe indikuje, že řečeno dohodu nad vládním financováním čekejme do 14-ti dní. Pokud uzavírka skončí v tomto horizontu, tak by její ekonomické dopady měly být minimální. V případě průtahů jdoucích za horizont dvou týdnů může být dopad viditelnější, což by určitě vzaly na vědomí i trhy. Zde by se nejistota manifestovala zejména propadem výnosů amerických dluhopisů a zřejmě i dolaru.

Region: AN