PMČR: Výsledky za 1H25 jsou meziročně nižší vzhledem k růstu provozních nákladů - Komentář k výsledkům hospodaření

Philip Morris ČR reportoval za první polovinu toho roku mírný růst výnosů o +2,9 % y/y na 10,7 mld. CZK. Provozní zisk ale klesl o 12,6 % y/y na 1,9 mld. CZK. Ve srovnání s naším očekáváním je tento výsledek slabší o 11,6 %. Čistý zisk za první polovinu roku je 1,6 mld. CZK (-13,3 % y/y). To naznačuje dividendu za celý rok vy výši 1 210 CZK na akcii a hrubý výnos +6,8 %.

Celkové tržby za 1H25 jsou 10,7 mld. CZK. To odpovídá meziročnímu růstu o +2,9 %. Je to mírně nad (+1,4 %) naším odhadem. Tržní podíl PMČR v Česku lehce vzrostl v 1H25 39,8 % (39,6 % na konci 2024). V naší projekci jsme čekali pokles. A to zejména na vrub klasických cigaret, zatímco růst zahřívaných náplní je mírně nad naší prognózou. Podíl klasických cigaret klesl jen mírně na 24,8 % z 25,2 %. Tento pokles dokázal kompenzovat nárůst tržního podílu zahřívaných tyčinek (15,0 % z 14,4 %). Pozitivně se na tržbách projevil také cenový efekt. Tržby v ČR dosáhly 6,4 mld. CZK (+7,0 % y/y). Na Slovensku je se podíl PMČR snížil na 50,3 % z 52,6 % na konci roku 2024. Podíl cigaret je 34,2 % (z 36,0 %) a podíl zahřívaných náplní je 16,1 % (z 16,6 %). Slovenské tržby poklesly na3,0 mld. CZK (-3,6 % y/y). Lehce nižší jsou v meziročním srovnání také výrobní služby (1,3 mld. CZK, 1,1 % y/y). Provozní zisk dosáhl 1,9 mld. CZK, což je meziroční pokles o 12,6 %. Ve srovnání s naší prognózou je provozní zisk nižší o 11,6 %, když jsme podcenili zejména distribuční náklady. Čistý zisk 1,6 mld. CZK (-13,3 % y/y) je podobně jako provozní zisk pod našimi očekáváními (-11,5 %). Zisk na akcii (EPS) je 584 CZK.

Výsledky firem - tržby, zisk