Další střípek do mozaiky amerického trhu práce (Ranní zpráva z finančního trhu)

Finální odhad českého HDP za Q2 pravděpodobně nereviduje výkon ekonomiky, přinese ale detailní pohled na kondici firem a domácností. Německá data z trhu práce zatím pravděpodobně nebudou indikovat zásadní zvrat, postupně by tamní trh práce ale mohl více ochlazovat. Americký trh práce dle posledních dat naproti tomu již citelně oslabuje, dnešní JOLTS report může přinést větší vhled na tamní trh práce, jehož kondice bude zřejmě klíčová pro trajektorii sazeb amerického Fedu.

Německý trh práce zatím vykazuje jen mírné ochlazení.

Německý trh práce bude pravděpodobně postupně více ochlazovat. Počet nezaměstnaných by se podle nás v září měl zvýšit o dalších 8 tis., míra nezaměstnanosti by však měla stagnovat na 6,3 %. Strukturální problémy v německém průmyslu, zvýšená nejistota a negativní dopad amerických cel, který pravděpodobně tlačí na snižování marží exportérů, zatím částečně tlumí pozitivní očekávání ohledně fiskálního stimulu. Postupně tyto faktory však mohou začít dominovat a ve výsledku výrazněji ochladit tamní trh práce.

Finální odhad tuzemského HDP zřejmě nereviduje růst za Q2, přinese však sektorové účty, a tudíž mimo jiné míru úspor domácností a zisků nefinančních podniků. Míra úspor domácností v Q2 25 pravděpodobně zůstala zvýšená, stále se tak zřejmě pohybovala vysoko nad předpandemickým průměrem (18,4 % v Q1 25). Míra zisku nefinančních firem se v Q1 25 pohybovala poblíž lokálních minim, negativní dopad amerických cel by přitom u vybraných odvětví mohl marže stlačit ještě více.

Datový kalendář toho pro obchodování včera příliš nenabídl.

Důvěra v ekonomiku eurozóny se v září mírně zlepšila, stále však zůstává podprůměrná. Ke zlepšení došlo navzdory tomu, že se sentiment v průmyslu a službách nepatrně zhoršil. K celkovému zlepšení přispěl zejména spotřebitelský sentiment, i tento indikátor však stále odráží nejistotu spojenou s vývojem ekonomiky, když zaostává za svým letošním maximem, kterého dosáhl v únoru.

Začátek týdne byl na finančních trzích klidný. Nová data toho tolik nepřinesla a investoři tak spíše vyčkávali. Klíčovou událostí bude páteční NFP report z amerického trhu práce, který se v posledních měsících dostává pod drobnohled investorů. Zajímavé bude také sledovat ostatní data z amerického trhu práce (dnešní JOLTS report či ADP report ve středu). Americký dolar během včerejšího dne pokračoval v mírně oslabujícím trendu z pátku a vůči euru se opět dostal nad úroveň 1,17 USD/EUR. Středoevropské měny se obchodovaly v těsné blízkosti otevíracích úrovní. Česká koruna tak setrvala kolem úrovně 24,30 CZK/EUR, přičemž úrokové sazby měly včera tendenci nepatrně klesat, a to napříč globálními trhy.