Philip Morris ČR: Očekáváme nepatrný růst v 1H25

Společnost Philip Morris ČR (PM ČR) zítra před trhem zveřejní své hospodářské výsledky za 1. polovinu. Očekáváme meziroční růst celkových kons. tržeb o 2,7 % na 10,69 mld. Kč. Ačkoliv byly tržby dle našeho předpokladu nadále negativně ovlivněny poklesem objemů prodaných cigaret na obou hlavních trzích (-8,2 % r/r; 2,9 mld. kusů), tento negativní vliv byl kompenzován růstem objemů prodaných bezdýmných produktů (+4,4 % r/r; 1,9 mld. kusů) a vyšší cenou jednotlivých produktů (+6,1 % r/r). Na druhou stranu zrychlení poklesu objemů prodaných cigaret (-8,2 % r/r; vs. -6,1 % v 1H24) a zpomalení růstu objemů prodaných bezdýmných produktů bylo dle našeho předpokladu částečně způsobeno i nepříznivým počasím během první poloviny roku.

Provozní zisk (EBIT) očekáváme ve výši 2,19 mld. Kč (+1 % r/r) s provozní marží 20,5 % (-0,3 p.b. r/r). Zpomalení růstu provozního zisku a pokles na provozní marži je dán zejména nárůstem mzdových nákladů, které jsou dle našeho předpokladu hlavním důvodem růstu provozních nákladů (+2,9 % r/r; 2,61 mld. Kč). Čistý zisk dle našeho očekávání meziročně vzroste o 1,1 % na 2,35 mld. Kč. Zisk na akcii tak očekáváme ve výši 681 Kč. Při takovém scénáři by hypoteticky mohl být anualizovaný zisk na akcii okolo 1 360 Kč/akcii (v souladu s naší dlouhodobou projekcí), což by při 100% dividendovém výplatním poměru mohlo naznačovat 7,5% hrubý dividendový výnos. To by bylo víceméně v souladu s dlouhodobým průměrem okolo 7,7 %.

(mil. Kč)	e1H25 J&T	r/r	1H24
Tržby	10 687	+2,7 %	10 404
Provozní zisk	2 189	+1,0 %	2 167
Čistý zisk	1 859	+1,1 %	1 850
Zisk na akcii	681	+1,1 %	674

Zdroj: PM ČR, J&T Banka

William George Kubik

J&T BANKA, privátní a investiční banka úspěšných

Od roku 1998 nabízí služby a poradenství, které řeší nejen současné potřeby klientů, ale zohledňují i širší rodinné vztahy a delší časový horizont. Ochraňují majetek nejen před ekonomickými vlivy, ale i proti legislativním změnám a životnímu běhu. Zahrnují multigenerační správu majetku a nástupnictví, investiční poradenství, obchodování s cennými papíry, správu a strukturování majetku či služby life-style managementu. Vedle komplexních služeb family office a privátního bankovnictví poskytuje specializované financování v oblasti real estate a podnikových akvizic.

Do bankovního holdingu J&T Finance Group SE patří kromě české J&T Banky její slovenská pobočka, J&T Banka d.d. v Chorvatsku a slovenská bankovní skupina 365 (dříve Poštová banka).

Více informací na: www.jtbank.cz