Tempo růstu peněžní zásoby v eurozóně ubere na tempu (Ranní zpráva z finančního trhu)

Ve Spojených státech dnes budou zveřejněny spíše druhořadé ukazatele. Na programu je tempo růstu HDP za druhý kvartál, jedná se však pouze o zpřesnění již zveřejněných údajů. Deficit zahraničního obchodu bude v srpnu zřejmě stále ovlivněn snahou firem a spotřebitelů se předzásobit výrobky, avšak již v podstatně menším rozsahu, než tomu bylo v předchozích měsících. Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby za srpen vykáží mírný meziměsíční pokles. Sledovaná budou pravidelná data z amerického trhu práce, kde počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti ukáže, jak moc tamní trh práce ochlazuje. Tempo růstu peněžní zásoby M3 v eurozóně v srpnu polevilo. Poptávka po úvěrech bude nicméně pokračovat ve svém růstu.

Americký HDP za Q2 revidován nebude

Bilance amerického zahraničního obchodu za srpen podle našeho odhadu vykáže deficit ve výši 95,9 mld. USD. Pomalu se tak vrací k úrovním před vypuknutím obchodních válek. Hrubý domácí produkt za druhé čtvrtletí bude pravděpodobně potvrzen na úrovni 3,3 % mezikvartálně anualizovaně. V hledáčku finančních trhu budou dnes i pravidelné týdenní nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti. Ty budou podle tržních očekávání mírně vyšší, než tomu bylo minulý týden.

Agregát peněžní zásoby M3 v eurozóně v srpnu podle našeho odhadu zmírní tempo svého růstu z červencových 3,4 % na 3,1 % y/y. Za tímto vývojem budou stát nižší čisté nákupy zahraničních aktiv a vládní výpůjčky. Na druhou stranu očekáváme vyšší tempo poskytování úvěrů nebankovním institucím, které v červenci zklamalo zpomalením z 6 % na 4 % y/y. Poptávka po úvěrech ze strany podniků zůstává utlumená v důsledku nejistoty a slabé investiční aktivity, navíc úrokové sazby jsou vnímány stále ještě jako vysoké. Oproti tomu úvěrový apetit domácností zůstává silný.

ČNB ponechala v souladu s očekáváními sazby beze změny

Německý Ifo index přinesl zklamání, když v obou svých složkách dopadl v září hůře než v předchozím měsíci. Německé průmyslníky znepokojuje malý pokrok v přípravě potřebných reforem a fakt, že značná část schválených prostředků z fiskálního stimulu poputuje i na zaplnění děr ve státním rozpočtu. V Česku byl zveřejněn zářijový konjunkturální průzkum. Ten ukázal, že souhrnný indikátor důvěry v domácí ekonomiku v září vzrostl o 0,8 bodu na 101,9 bodu. Ukazatel se tak dostal na nejvyšší úroveň od září 2019. Zlepšila se jak nálada podnikatelů (o 0,1 bodu), tak i spotřebitelů (o 4,5 bodu). Mezi podnikateli je nálada dokonce nejlepší od června 2022. Více jsme se tématu věnovali zde: https://bit.ly/46RXTXF. Klíčovou událostí však bylo až odpolední zasedání České národní banky. Ta v souladu s očekáváními ponechala úrokové sazby beze změny. Více jsme se tématu věnovali zde: https://bit.ly/CNB_Sep25_CZ.

Kurz koruny před zasedáním ČNB mírně oslaboval. Jednalo se však spíše o vliv vývoje v regionu a směřování kurzu eura vůči dolaru. Společná evropská měna totiž od ranních hodin ztrácela, a ne jinak tomu bylo u regionálních měn. Kurz se tak posunul směrem k úrovni 24,30CZK/EUR a ve srovnání s předchozím obchodním dnem byl o 0,2 % slabší. Podobně na tom byl i polský zlotý a maďarský forint, které se obchodovaly za 4,27 PLN/EUR a 391 HUF/EUR. Těsně před zasedáním ČNB kurz mírně posílil.