Trh dluhopisů dnes bez výrazných změn

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      Dnešní den.

       Ceny českých benchmarků se dnes prakticky nezměnily. Obchodování trpělo nízkou likviditou.

      

       I přes nízký statistický základ loňského října (1,4% y/y ) vykázaly maloobchodní tržby v 10. měsíci tohoto roku pouze malý nárůst o 3,4% y/y. Po vysoké dynamice v minulých třech měsících (7,2%, 6,1% a 9,4% y/y) jde o zklamání. Za poklesem dynamiky tržeb stojí především tržby v motoristickém segmentu. Ty v říjnu vzrostly o 3,0 %. V porovnání s průměrným indexem od počátku roku (108,0 %) se růst zpomalil, na čemž se podílely především prodej a opravy motorových vozidel. Prodej nových a použitých automobilů vzrostl pouze o 0,2 %. Tržby za prodej pohonných hmot vzrostly o 7,6 %.n Spotřeba by v příštím roce měla zpomalit. Nominální mzdy, které letos rostly v prvních třech kvartálech o 6,8% y/y dosáhnou v roce 2004 dynamiky asi 5% y/y (z meziročních dynamik vypadne zvýšení mezd státních zaměstnanců). Naproti tomu z letošní průměrné inflace 0,1% y/y stoupneme díky daním a potravinám nad 3% y/y. Reálné mzdy tak vzrostou v roce 2004 pouze okolo 5%-3% = 2% y/y. Pokud budeme předpokládat pokračování dynamického růstu spotřebitelských úvěrů můžeme počítat s růstem spotřeby domácností okolo 3% y/y.

      

       Den před námi.

       První prosincová inflační data z Evropy (CPI z 12 italských měst) velmi pravděpodobně nebudou mír sílu pohnout nelikvidním předvánočním trhem.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.