Růst na akciích je robustní. Výsledky firem ukazují, že akcie rostou na pevných základech / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 8. 9. 2025

Akciové trhy za oceánem se v minulých dnech obchodovaly v zelených číslech poté, co skvělé výsledky společnosti Oracle a neočekávaný pokles výrobních cen vynesly indexy S&P 500 a NASDAQ na nové rekordy. Zisky v technologickém sektoru a téměř jistota snížení sazeb Federálním rezervním systémem příští středu vyhnaly trhy výše. Dolar mírně posílil, a klesly výnosy státních dluhopisů. V Evropě se očekává, že Evropská centrální banka ponechá sazby beze změny a poskytne jen malý směr ohledně svého politického výhledu.

Již zmíněné akcie Oracle zaznamenaly raketový vzestup poté, co šéfka firmy Safra Catz oznámila, že příjmy z cloudu v příštím roce vzrostou o 77 % a porostou i v příštích letech. Na vlně dobrých výsledků se svezla i většina firem z odvětví AI infrastruktury, polovodičů a energetiky. Technologický index NASDAQ za uplynulý týden přidal 3 %.

Dánská farmaceutická firma Novo Nordisk dál hledá cesty, jak zvrátit tristní vývoj akcií firmy, kterou v posledních měsících do svých portfolií zařadila i řada tuzemských investorů. Management nyní oznámil propuštění až 9 tisíc ze současných 78 tisíc pracovníků. Propuštění má vést v dlouhodobých úsporám, avšak letos budou stát společnost dodatečné odstupné - společnost tak znovu snížila výhled na provozní zisk v tomto roce. Analytici však tento krok vnímají v delším horizontu pozitivně.

Na pražské burze dál září akcie Doosan Skoda Power. Firma oznámila, že dodá turbíny pro výměnu generátorů pro jaderné bloky elektrárny Temelín. K výměně by mělo dojít v letech 2029-2030 a kontrakt by se měl pohybovat v řádu miliard CZK. Za týden akcie připsaly téměř 10 % a v době psaní tohoto článku se obchodují na ceně 431 korun. Pro úplnost se hodí dodat, že na burzu vstoupila firma teprve v únoru, a to na ceně 270 korun.

Na historických maximech se nyní vyhřívá i zlato. Jedním z faktorů podporujících zlato jsou rozpočtové problémy vlád v Evropě a USA, které tlačí dolů výnosy dluhopisů, zejména v Británii a Francii. Digitální protějšek zlata bitcoin si tento týden připsal přes 3 % a obchoduje se na dohled 114 tisíc dolarů za minci.

Leoš Strnad, CYRRUS

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 8. 9. 2025.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 5. 9.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	2 284,65	2 268	2 250	↓ -0,75	2 193 - 2 350	2	5
Dow Jones (US)	45 400,86	44 462	44 500	↓ -2,07	42 500 - 45 650	2	5
NASDAQ C.(US)	21 700,39	21 150	21 000	↓ -2,54	20 000 - 22 149	1	6
FTSE 100 (VB)	9 208,21	9 176	9 100	↓ -0,35	9 000 - 9 433	2	5
DAX (Něm.)	23 596,98	23 940	24 000	↑ 1,45	23 277 - 24 700	5	2
Nikkei 225 (Jap.)	43 018,75	41 572	41 500	↓ -3,36	39 700 - 44 105	1	6

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 5. 9.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	2 284,65	2 244	2 150	↓ -1,79	2 111 - 2 450	3	4
Dow Jones (US)	45 400,86	43 705	43 046	↓ -3,73	41 000 - 45 990	2	5
NASDAQ C.(US)	21 700,39	21 424	21 000	↓ -1,27	20 200 - 22 918	3	4
FTSE 100 (VB)	9 208,21	9 246	9 300	↑ 0,41	8 900 - 9 623	4	3
DAX (Něm.)	23 596,98	23 821	24 000	↑ 0,95	22 500 - 25 000	5	2
Nikkei 225 (Jap.)	43 018,75	42 012	41 000	↓ -2,34	39 000 - 45 482	3	4

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Libor Stoklásek - AlgoImperial
Vojtěch Mach - BH Securities
Tomáš Pfeiler - CYRRUS
Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Jan Němeček - VERSUTE investiční společnost

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.