Inflace v srpnu zpomalila na 2,5 %

Komentář ČNB ke zveřejněným údajům o vývoji inflace v srpnu 2025

Meziroční míra inflace v srpnu dále poklesla na 2,5 % (z 2,7 % v červenci). Šlo o mírně nižší výsledek vůči naší predikci (2,7 %). Očekáváme, že ve zbytku roku míra inflace zůstane poblíž posledních hodnot. Vzhledem ke stále zvýšené inflaci a její nepříznivé struktuře zůstávají důvody pro opatrnost v měnové politice.

Výkyvy inflace v letošním roce z velké části přináší ceny potravin a nápojů. Tyto položky stály i za poklesem meziroční míry inflace v srpnu. I přes zpomalení během léta je růst cen potravin stále zvýšený (4,5 % r/r v srpnu) a pravděpodobně zůstane i ve zbytku roku.

Kolísavé položky sice pomohly snížit celkovou inflaci, ale jádrová inflace se drobně zvýšila na 2,8 % kvůli cenám zboží. Inflace v tržních službách zůstala stejná, ale nadále zvýšená (4,4 % r/r). V letošním roce jádrovou inflaci ovlivňovaly rostoucí náklady na bydlení, ale i zde dochází k očekávané stabilizaci. V srpnu meziroční růst imputovaného nájemného zůstal potřetí v řadě na 4,9 %.

Vývoj jádrové inflace ukazuje, že celkový cenový vývoj v domácí ekonomice ještě není plně stabilizován a vyžaduje přísné měnové podmínky.

Petr Sklenář, ředitel sekce měnové