Složení indexu S&P 500 se změní, konat tak bude i ČNB

V pátek 5. září po uzavření trhů společnost S&P Dow Jones Indices, coby tvůrce hlavních amerických indexů, oznámila změny jak v širším nejznámějším indexu S&P 500, tak v S&P 100, S&P MidCap 400 a S&P SmallCap 600. Tyto změny mají zajistit, že každý index bude lépe reprezentovat rozsah své tržní kapitalizace. Projeví se s účinností od pondělí 22. září, tedy v předcházející seanci příští pátek lze v závěru očekávat výraznou aktivitu institucionálních investorů upravující svá portfolia.

Do indexu S&P 500 zamíří AppLovin Corporation (APP), tedy poměrně mladá americká technologická společnost se sídlem v Palo Alto v Kalifornii. Založena byla teprve před 13 lety, zaměřuje se na poskytování softwaru pro vývojáře mobilních aplikací. Titul se v posledních necelých třech letech veze na výrazné růstové vlně, kdy z pod 10 USD se vyšplhal k úrovni 500 USD. V reakci na zařazení do indexu si titul v pondělí připsal více než desetinu na rekordních již 547 USD. Hodnota firmy tak dosáhla 185 mld. USD.

Jen nepatrně mladší je pak rovněž kalifornská společnost Robinhood Markets (HOOD), která tedy také rozšíří řady indexu. Firma nabízející prostřednictvím své aplikace obchodování akcií, opcí či také kryptoměn. Její akcie mají za sebou o něco méně raketový růst. Každopádně se nyní obchodují u svých maxim, u hranice 117 USD, nicméně ještě na podzim 2023 se bez problémů daly koupi pod hranicí 9 USD. Jak jsme i v minulosti přiblížili, v rámci IPO se akcie firmy upsaly za 38 USD. Nyní trh Robinhood Markets oceňuje na 104 mld. USD.

Například rovněž od podzimu 2023 pak více než ztrojnásobily svou hodnotu akcie Emcor Group (EME), které budou posledním nováčkem indexu S&P 500. Z dané trojice vlastně nejstarší více než 30letá firma sídlící v Connecticutu, navíc z odlišného průmyslového sektoru. Poskytuje mechanické a elektrické konstrukce, průmyslovou a energetickou infrastrukturu a stavební služby. Z trojice je nejmenší, resp. trh ji oceňuje na sotva 28 mld. USD. Na druhou stranu jako jediná z uvedených se dělí s akcionáři o zisky – čtvrtletně vyplácí dividendu 0,25 USD. Na vstup do indexu si musela počkat 30let od svého vstupu na NYSE, zatímco prvním dvěma zmiňovaným to zabralo vždy zhruba jen 4 roky.

Index S&P 500 naopak opustí akcie společností MarketAxess (MKTX), Caesars Entertainment (CZR) a Enphase Energy (ENPH).

Za zmínku stojí posun známé společnosti Uber Technologies (UBER), která se zhruba po 6 letech obchodování na akciovém trhu probojovala mezi 100 největších firem. S&P Dow Jones Indices ji zkrátka posouvá do užšího indexu S&P 100, zatímco jej opustí Charter Communications (CHTR). Ta samozřejmě ale nadále zůstává v S&P 500. K akciím Uber možno uvést, že se také drží nedaleko svých maxim. V pondělí uzavřely na 94,36 USD, tedy technologickou firmu nabízející platformu pro propojení cestujících s řidiči pro různé služby, trh aktuálně oceňuje na téměř 197 mld. USD.

Tržní dopad změn 

Pro trh jako celek je každopádně oznámení změn v indexu S&P 500 vždy likviditní událostí, která dočasně naruší cenovou rovnováhu a zvýhodňuje ty, kdo dokážou predikovat tok povinných nákupů/prodejů. Jak bylo zmíněno v úvodu, dopad se týká institucionálních investorů. Především fondů, které index přímo kopírují – typicky ETF, např. SPDR S&P 500 ETF (SPY) či indexových fondů. Tyto fondy musí držet přesně stejné akcie a ve stejných vahách jako index. Když je tedy nová firma zařazena do indexu, ETF ji musí nakoupit (mnohdy v miliardových objemech), zatímco akcie vyřazené společnosti prodají.

Obdobný způsob investování si stanovila Česká národní banka (ČNB), která část svých devizových rezerv v zahraničí investuje v návaznosti právě na akciové benchmarky (indexy). Na Wall Street právě dle širšího indexu S&P 500. Dle posledního regulatorního hlášení pro SEC držela k 30. červnu v návaznosti akcie z indexu za 12,83 mld. USD, když se v portfoliu nacházelo například přes 3,65 mil. akcií Apple za 749 mil. USD či téměř 6 mil. akcií NVIDIA za tehdy necelých 942 mil. USD. Z portfolia každopádně tedy budou muset zmizet zmiňované tři tituly. Například akcií energetické společnosti Enphase Energy v polovině roku vlastnila ČNB přes 32 tis. za necelých 1,3 mil. USD.

Přehled všech změn v indexech účinných od 22.9. vyhlášených S&P Dow Jones Indices

^{Zdroj: S&P Dow Jones Indices}

Jiří Zendulka
V oblasti financí se pohybuje od dob kupónové privatizace, tedy přes 30 let. Pracoval na různých pozicích u obchodníků s cennými papíry, aby u nich následně zakotvil především jako analytik. Dlouhodobě své názory prezentuje ve sdělovacích prostředcích. Vyznavač tradičních hodnot kapitalismu, resp. naopak kritik většiny nestandardních zásahů do ekonomik ze strany vlád a centrálních bank.