Smíšená data z českého i německého průmyslu (Komentář)

Tuzemská průmyslová i stavební produkce v červenci rostla svižným tempem, struktura tohoto růstu ovšem tak povzbudivá nebyla. Celková průmyslová produkce se meziměsíčně zvýšila o 0,8 % (SA) a meziročně byla vyšší o 4,9 % (NSA), což bylo významně nad tržním konsensem ve výši 3,1 % y/y. Z hlediska jednotlivých odvětví však výroba meziměsíčně rostla hlavně v energetickém sektoru, kde byla vyšší o silných 12,5 % a kompenzovala tak červnový pokles o 13,2 %. K růstu výroby navíc v červenci došlo i v těžbě a dobývání (+3,8 % m/m). Naopak ve zpracovatelském průmyslu se výroba třetí měsíc v řadě mírně snižovala (v červenci o 0,3 % m/m), k čemuž přispěl pokles produkce aut o 2,9 %. To mohlo souviset s odeznívajícím efektem předzásobení a negativním vlivem amerických cel. Relativně pozitivní byl ale vývoj nových zakázek, když vzrostly jak ty z tuzemska, tak i ty zahraniční. Data z průmyslu za letní měsíce jsou ovšem tradičně spojena s vyšší datovou nejistotou a volatilitou, neboť je ovlivňuje čerpání dovolených. Stavební produkce v červenci meziměsíčně vzrostla o 1,0 %. Důvodem byl pokračující silný růst v oblasti inženýrského stavitelství tažený pravděpodobně investicemi státu do dopravní infrastruktury. Naopak růst v pozemním stavitelství se prakticky zastavil. Působit na to mohly problémy s povolováním staveb, jelikož počet vydaných stavebních povolení je letos nejnižší za celou dobu sledování od roku 2002. Více zde: https://bit.ly/Industry_Jul25_CZ. Podíl nezaměstnaných osob pak trh, který očekával stagnaci, překvapil srpnovým nárůstem z 4,4 % na 4,5 %. Po sezonním očištění tudíž pokračoval trend postupného zvyšování nezaměstnanosti v ČR.

Na čínský i německý zahraniční obchod nejspíše negativně dopadají americká cla a odeznívající efekt předzásobení. Meziroční růst čínského vývozu v srpnu výrazně zpomalil z 7,2 % na 4,4 % a zaostal tak za konsensem ve výši 5,5 %. Podobně přitom zklamaly i čínské dovozy, které zřejmě potvrzují slabý vývoj tamní spotřebitelské poptávky. Německý export po červnovém meziměsíční nárůstu o 1,1 % v červenci klesl o 0,6 %, zatímco bylo očekáváno nepatrné zvýšení o 0,1 %. Statistiky tamní průmyslové produkce, které ukázaly na meziměsíční zvýšení výroby o 1,3 %, naopak konsensus ve výši +1,0 % předčily. Výrazně směrem vzhůru byla navíc revidována data za červen, když namísto původního meziměsíčního poklesu o 1,9 % nyní ukazují pouze na -0,1 %. Výhled dalšího vývoje německého průmyslu naproti tomu kalí dříve vykázaný hluboký pokles továrních objednávek. Stejně jako u českého, i u německého průmyslu ovšem platí, že data za letní měsíce jsou více volatilní. Na opětovně se zhoršující investorský sentiment v eurozóně pak ukázal index Sentix, který pro září vykázal výrazný propad z -3,7 % na -9,2 % oproti očekávanému nárůstu na -2,0 %.

Americký dolar dnes pokračoval v oslabování, nejspíše hlavně v důsledku dozvuků pátečních slabých dat z tamního trhu práce. Ta trh utvrdila v tom, že Fed na zasedání v příštím týdnu poprvé v letošním roce sníží úrokové sazby a podle aktuálního tržního zacenění by do konce roku mělo následovat jedno až dvě další snížení. Během dneška dolar vůči euru odepsal zhruba 0,3 % a jeho kurz se v závěru evropské seance pohyboval nad 1,174 USD/EUR. Z politických událostí pak trhy sledují především hlasování o důvěře francouzské vlády, od kterého je ale široce očekáváno, že dopadne neúspěchem, a tedy i koncem současného premiéra. Středoevropské měny dnes jednoznačný trend nevykazovaly. Kurz české koruny zůstal v podstatě beze změny, tedy mírně pod 24,40 CZK/EUR. Zveřejněná data z tuzemského průmyslu či stavebnictví tak významný vliv neměla. Beze změny vůči euru zhruba zůstal i kurz polského zlotého. Jediný maďarský forint vůči euru mírně oslabil o přibližně 0,2 %.

Přečtěte si také