Růst tuzemských mezd překonal veškerá očekávání, koruna posílila (Komentář)

České koruně se v průběhu dnešní seance dařilo. Zatímco první ranní kotace se nacházely u 24,50 CZK/EUR, kolem poledne již domácí měna atakovala hodnotu 24,43 CZK/EUR. V odpoledních hodinách své zisky mírně korigovala k 24,45 CZK/EUR. Z domova jsme se dočkali silných dat o mzdovém vývoji během druhého čtvrtletí, což potvrdilo očekávání trhu, že ČNB nebude ochotna úrokové sazby dále snížit. Obdobný profil kurzového vývoje jako u české koruny dnes zaznamenal i polský zlotý. či maďarský forint, který byl s více než půlprocentním ziskem dnešním vítězem.

Vývoj tuzemských mezd za letošní druhé čtvrtletí překonal i náš nejoptimističtější odhad na trhu. Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním druhém čtvrtletí meziročně o 7,8 % po 6,6 % o čtvrtletí dříve (sestupně revidováno z původních 6,7 %). Z odvětvového hlediska je meziroční růst mezd nadále tažen soukromým sektorem. V něm se průměrná nominální mzda zvýšila o 8,3 % y/y, zatímco v tom veřejném o 6,5 % y/y. Po očištění o inflaci se koupěschopnost průměrné mzdy zvýšila za poslední rok o 5,3 %. V pro ČNB klíčových tržních odvětvích průměrný nominální výdělek meziročně vzrostl o 8 %, zatímco centrální banka předpokládala 6,9 %. Dnešní data tak tuzemské centrální bankéře pravděpodobně dále utvrdí v jejich dosavadní opatrnosti a neochotě dále snižovat úrokové sazby. Což ale nic nemění na našem výhledu, že kvůli clům oslabená dynamika českého hospodářství ve druhé polovině letošního roku ČNB nakonec přinutí úrokové sazby snížit. Podrobněji jsme mzdové statistiky za Q2 25 komentovali zde https://bit.ly/CZwagesQ225.

Na globálním devizovém trhu panoval relativní klid. Euro vůči dolaru pouze mírně vzrostlo, když se kurz posunul do okolí úrovně 1,165 USD/EUR. Zveřejněná evropská data z pohledu kurzového, respektive úrokového vývoje skončila protichůdně. Na jedné straně jsme se dočkali poměrně výrazné revize srpnových PMI z německého sektoru služeb směrem k horšímu výsledku, což negativně ovlivnilo nejenom kompozitní indikátor za Německo, ale v podstatě i za celou eurozónu. Oproti tomu skončily červencové ceny průmyslových výrobců v eurozóně mírně výše ve srovnání s konsensem.