Ekonomiku táhne vzhůru oživující domácí poptávka - Komentář ČNB ke zveřejněným údajům o HDP za 2. čtvrtletí roku 2025

Česká ekonomika ve 2. čtvrtletí podle očekávání pokračovala ve svižném růstu. HDP vzrostl meziročně o 2,6 %, což je nejvyšší hodnota za poslední tři roky. Vůči předchozímu čtvrtletí se HDP zvýšil o 0,5 %, ekonomika tak navázala na dynamiku předchozích kvartálů a nenaplnily se obavy, že růst v 1. čtvrtletí byl zásadně ovlivněn jednorázovými vlivy. Naopak potvrzuje se dlouhodobější trend oživování české ekonomiky, které táhne hlavně rostoucí domácí poptávka.

ČSÚ: Tvorba a užití HDP - 2. čtvrtletí 2025: HDP vzrostl mezičtvrtletně o 0,5 %, meziročně o 2,6 % 

Spotřební výdaje domácností byly ve 2. čtvrtletí meziročně vyšší o 3,4 %, což je nejvyšší tempo růstu od začátku roku 2022. Vedle toho pokračoval solidní růst vládních výdajů tempem kolem 2 %. Pozitivní příspěvek měla i tvorba zásob. Smíšený vývoj je stále u fixních investic, ale i zde se opakovaně objevují náznaky obratu. V meziročním srovnání fixní investice sice ještě drobně poklesly (-0,2 % r/r), ale mezičtvrtletně (+0,5 % q/q) rostly již druhý kvartál v řadě, což zvyšuje šance, že se ve druhé polovině roku i tento ukazatel vrátí k růstu.

Příspěvek zahraničního obchodu byl naopak opět mírně negativní. Oživení domácí poptávky zvyšuje dovozy (+6,0 % r/r), zatímco růst exportu (+4,2 % r/r) je vzhledem k utlumené zahraniční poptávce nižší. Nenaplnily se obavy, že růst exportu v 1. čtvrtletí zásadně ovlivnilo předzásobení evropských exportérů před zavedením cel za strany USA. Údaje za 2. čtvrtletí naznačují, že rozhodujícím faktorem je širší a pozvolné oživování evropské ekonomiky.

Celkově vývoj ve 2. čtvrtletí naplňuje prognózu ČNB, podle které letos česká ekonomika díky oživení domácí poptávky vzroste o 2,6 %.

Petr Sklenář, ředitel sekce měnové

2. čtvrtletí 2025	meziročně v %
	skutečnost	ZoMP léto 2025
Hrubý domácí produkt	2,6	2,7
Spotřeba domácností	3,4	3,3
Spotřeba vládních institucí	2,2	2,4
Tvorba hrubého fixního kapitálu	-0,2	-0,3
Změna stavu zásob (v p. b.)	1,4	0,9
Vývoz zboží a služeb	4,2	3,1
Dovoz zboží a služeb	6,0	3,7
Čistý vývoz (v p. b.)	-0,8	-0,2

srovnatelné ceny (2020), sezonně očištěno