Sentiment indikátory v eurozóně i přes mírné zhoršení zůstávají robustní (Ranní zpráva z finančního trhu)

Důvěra v ekonomiku eurozóny dle indikátoru Evropské komise v srpnu pravděpodobně mírně klesla a zůstala tak podprůměrná. Stále však podle nás neznačí výraznější zhoršení ekonomiky eurozóny, naopak ukazatele sentimentu celkově zůstávají spíše robustní. Zpřesněný odhad HDP v USA pravděpodobně zlepší obrázek tamní ekonomiky za Q2. Nicméně při odhlédnutí od efektu předzásobení, který zkresloval výkon v první polovině roku, tamní ekonomika celkově lehce zpomaluje.

Důvěra v ekonomiku eurozóny byla v srpnu mírně nižší.

Zpřesněný odhad amerického HDP za Q2 bude podle nás vylepšen na 3,3 % q/q anualizovaně z původních 3,0 % q/q. Silný růst americké ekonomiky reflektoval odeznění efektu předzásobení, což mělo logicky opačný (pozitivní v Q2) efekt na tamní ekonomiku oproti protějškům z Evropy či Asie. Revize by měla zčásti odrážet také revidovaná data tržeb a osobních výdajů, která ukázala na vyšší růst spotřebitelské poptávky. Její růst však celkově od začátku letošního roku zpomalil. Nová data zřejmě nic nezmění na současném očekávání trhu ohledně obnovení snižování úrokových sazeb Fedu na zářijovém zasedání. Vliv na to mohou mít ale data z trhu práce (NFP), která budou zveřejněna příští týden v pátek.

Důvěra v ekonomiku eurozóny i přes pravděpodobné zlepšení v průmyslu byla v srpnu podle nás mírně nižší oproti červenci na 95,4 b. Stále by tak zůstala podprůměrná. Nárůst důvěry v průmyslu by měla kompenzovat nižší důvěra ve službách. Předstihové indikátory sentimentu (důvěra v ekonomiku, PMI) v eurozóně zůstávají relativně robustní a zatím nepředznamenávají výrazné zhoršení ekonomiky, zároveň ale neindikují oživení silnějšího růstu.

Obchodování dále ovlivňovaly zejména politické události.

Včerejší obchodování makroekonomický kalendář příliš nenadchl a na trzích se tak dále prolínaly politické motivy. Politická nestabilita ve Francii nadále tlačila výnosy francouzského dluhu nahoru a rozdíl mezi desetiletými výnosy francouzského (OAT) a německého dluhopisu (Bund) se rozšířil na 80 bb, tedy na nejvyšší úroveň od letošního dubna. Pokračující snahy prezidenta Trumpa o ovlivnění sestavy amerického Fedu, respektive FOMC, pravděpodobně přispěly k růstu výnosu amerických dluhopisů s delší splatností. Na tomto pozadí včera americký dolar posílil a vůči euru nejdříve zpevnil o 0,4 %, poté ale zisky odevzdal a skončil beze změny kolem 1,16 USD/EUR. Za této konstelace středoevropské měny ztrácely. Polský zlotý a maďarský forint odepsaly 0,1-0,2 %, zatímco česká koruna oslabila jen nepatrně. Významnou událostí pro sentiment na trzích byly večerní výsledky společnosti Nvidia, které ale investory zcela nenadchly, a to primárně kvůli pouze vlažnému výhledu pro růst v dalších kvartálech.