Bankovní rada k neutralitě repo sazby

V pátek zveřejněný záznam z posledního měnověpolitického jednání bankovní rady ČNB poodhalil rozložení názorů v radě na neutrální úroveň základní úrokové sazby (repo sazby) – což je téma docela důležité z pohledu tvorby očekávání ohledně dalšího postupu centrální banky (a taky z pohledu už výše zmíněných hypotečních sazeb, které hodně závisejí právě na budoucím nastavení repo sazby).

Například viceguvernérka Eva Zamrazilová „uvedla, že snížení úrokových sazeb by vedlo k jejich neutrálnímu působení“, z čehož plyne, že konkrétně tato členka BR vidí neutrální úroveň pod hadinou 3,50 % (ovšem dodala, že „současná situace vyžaduje mírnou restrikci vzhledem k povaze proinflačních rizik.

Nejnovější člen rady Jakub Seidler z různých nepřímých datových signálů usoudil, že „současné nastavení měnové politiky již není tolik restriktivní“, kterážto fomulace naznačuje, že jistý prostor pro budoucí snižování sazeb pořád ještě je.

To viceguvernér Jan Frait zaujal ostřejší stanovisko: „nastavení měnové politiky již nejspíše není restriktivní“, neboli nynější úroveň 3,50 % už neutrální je. Ve stejném duchu se vyjádřil i radní Jan Kubíček.

Tyto signály a další informace z ekonomiky nás – jak uvedl už včera v RR kolega Jirka Polanský – vedly k tomu, že jsme v naší zbrusu nové prognóze posunuli nejbližší pokles sazeb ČNB až do polovinu roku 2027.



Michal Skořepa