Data prognózy (30.7.2025)

Autor: Martin Gürtler,Jaromír Gec,Kevin Tran Nguyen,Jana Steckerová

Plný text ke stažení

Česká republika

Hlavní ekonomické proměnné
	Q4 24	Q1 25	Q2 25	Q3 25	Q4 25	Q1 26	Q2 26	Q3 26	2024	2025	2026	2027	2028	2029
HDP a jeho struktura
HDP (reálně, y/y, %)	1.9	2.4	2.6	1.8	0.6	0.3	0.5	1.2	1.1	1.9	1.1	2.6	2.4	2.4
Spotřeba domácností (reálně, y/y, %)	3.0	2.4	3.2	2.7	1.9	1.9	1.6	1.8	2.2	2.5	1.8	2.3	2.4	2.3
Spotřeba vlády (reálně, y/y, %)	3.2	1.9	1.4	1.4	1.1	2.2	2.3	1.7	3.2	1.4	2.0	1.3	1.8	1.8
Fixní investice (reálně, y/y, %)	-5.1	-1.7	-0.5	-0.9	-0.5	-0.7	-0.3	1.2	-3.1	-0.9	0.7	3.8	3.3	3.0
Čisté exporty (příspěvek do y/y, pb)	-1.0	-0.3	0.2	0.3	-0.2	-0.8	-0.9	-0.3	0.7	0.0	-0.4	0.2	0.3	0.1
Zásoby (příspěvek do y/y, pb)	2.3	1.7	0.8	0.3	0.0	0.1	0.2	0.1	-0.4	0.7	0.1	0.1	-0.1	0.1

Měsíční data z reálné ekonomiky
Zahraniční obchod (mld. CZK)	41.7	81.8	57.3	8.5	34.7	80.8	59.3	11.4	224.6	182.3	194.1	231.8	246.3	256.5
Vývozy (nominálně, y/y, %)	4.6	6.1	0.9	6.3	0.8	1.3	4.0	0.9	4.6	3.5	3.2	6.7	5.6	5.6
Dovozy (nominálně, y/y, %)	5.3	6.7	2.3	8.2	1.4	1.5	4.0	0.7	2.4	4.6	3.1	6.2	5.6	5.7
Průmyslová výroba (reálně, WDA, y/y, %)	-2.1	0.6	1.6	0.7	0.3	-1.0	-0.8	0.9	-1.0	0.8	0.5	3.1	3.2	2.9
Stavebnictví (reálně, y/y, %)	3.1	7.3	-0.4	6.5	1.3	0.3	0.1	-0.4	-1.6	3.7	0.8	4.1	3.6	3.1
Maloobchod (reálně, WDA, y/y, %)	4.9	3.6	5.3	4.3	3.3	2.4	1.1	1.6	4.5	4.1	1.9	2.7	2.4	2.5

Trh práce
Mzdy (nominálně, y/y, %)	6.9	6.7	7.2	6.6	5.6	4.7	4.1	4.7	7.2	6.5	4.7	5.1	4.8	4.6
Mzdy (reálně, y/y, %)	3.9	3.9	4.7	4.2	3.8	2.6	2.2	2.8	4.7	4.1	2.7	2.9	2.7	2.7
Míra nezaměstnanosti (MPSV, %)	3.9	4.3	4.2	4.5	4.8	5.1	4.8	4.7	3.8	4.5	4.8	4.5	4.5	4.5
Míra nezaměstnanosti (ILO 15+, %)	2.5	2.6	2.5	2.8	3.0	3.4	3.3	3.4	2.6	2.7	3.4	3.2	3.2	3.2
Zaměstnanost (ILO 15+, y/y, %)	2.3	0.5	1.0	0.6	0.3	-1.2	-0.6	-0.3	2.6	0.6	-0.5	0.5	0.3	0.2

Spotřebitelské ceny a ceny v průmyslu
Inflace (y/y, %)	2.9	2.7	2.4	2.4	2.1	1.9	1.8	1.8	2.4	2.4	1.9	2.1	2.1	1.9
Daně (příspěvek do y/y CPI, pb)	0.1	0.2	0.2	0.2	0.2	0.1	0.1	0.1	0.1	0.2	0.1	0.1	0.0	0.0
Jádrová inflace (y/y, %) (*)	2.3	2.5	2.8	2.8	2.7	2.3	2.0	1.9	2.5	2.7	2.0	2.1	2.1	2.0
Ceny potravin (y/y, %) (*)	2.8	4.2	3.8	3.0	2.4	2.3	2.0	2.3	0.7	3.3	2.2	1.8	1.9	1.8
Ceny pohonných hmot (y/y, %) (*)	-7.4	-4.4	-12.2	-9.8	-9.9	-13.1	-7.9	-6.5	-0.9	-9.1	-7.5	2.9	3.4	1.0
Regulované ceny (y/y, %) (*)	7.4	1.2	0.9	1.3	1.2	2.2	2.3	2.4	6.3	1.2	2.3	2.0	2.1	2.1
Ceny v průmyslu (y/y, %)	1.8	0.0	-0.9	-1.6	-2.7	-1.3	-0.2	0.3	0.8	-1.3	-0.1	2.1	2.3	1.8

Finanční proměnné
2W Repo (průměr)	4.1	3.9	3.6	3.5	3.4	3.1	3.0	3.0	5.1	3.6	3.0	3.0	3.0	3.0
3M PRIBOR (průměr)	4.0	3.8	3.6	3.5	3.3	3.1	3.2	3.2	5.0	3.5	3.2	3.2	3.2	3.2
CZK/EUR (průměr)	25.2	25.1	24.9	24.7	24.9	24.8	24.8	24.8	25.1	24.9	24.8	24.6	24.5	24.2

Vnější prostředí
HDP v EMU (reálně, yoy, %)	1.2	1.5	1.3	1.0	0.9	0.6	1.0	1.2	0.8	1.2	1.0	1.3	1.2	1.2
HDP v Německu (reálně, yoy, %)	-0.2	0.0	0.0	-0.1	0.3	0.3	1.0	1.3	-0.2	0.1	1.0	1.3	1.1	1.1
CPI v EMU (yoy, %)	2.2	2.4	2.0	1.8	1.6	1.5	1.6	1.6	2.4	2.0	1.5	2.0	2.1	2.2
Ropa Brent (USD/brl, průměr)	73.1	75.0	67.3	66.3	60.0	59.2	56.9	55.0	80.8	67.1	57.5	62.8	65.7	67.0
USD/EUR (čtvrtletí eop, roky průměr)	1.07	1.05	1.13	1.16	1.17	1.20	1.20	1.21	1.08	1.10	1.17	1.19	1.21	1.23

Zdroj: ČSÚ, ČNB, MPSV, MFČR, Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka

Poznámky: (*) Složky inflace jsou očištěny o primární dopad daňových změn

Upozornění:

Informace uvedené v tomto dokumentu pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které Komerční banka, a.s. považuje za důvěryhodné, nicméně tímto nepřebírá záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány tak, aby poskytovaly přesný, plný a nezkreslený obraz skutečnosti. Komerční banka, a.s. nepřebírá nad rámec stanovený právními předpisy odpovědnost za škodu způsobenou použitím tohoto dokumentu nebo informací v něm obsažených. Názory Komerční banky, a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění. Příjemce tohoto dokumentu by neměl své investiční rozhodnutí založit výhradně na tomto dokumentu.

Prognóza byla aktualizována 30. července 2025.

Investiční bankovnictví Komerční banky

Investiční bankovnictví Komerční banky poskytuje investiční služby podle Zákona o podnikání na kapitálovém trhu v rozsahu daném licencí České národní banky. Klientům nabízí zejména služby v oblasti investování volných zdrojů, financování a zajištění tržních rizik.

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB: http://trading.koba.cz