Binance Research: Měsíční přehled trhu za červen 2025

Geopolitická bouře a nová éra stablecoinů

Celková tržní kapitalizace kryptoměn v červnu mírně vzrostla o 2,62 %, přestože volatilita zůstala vysoká. Hlavním hybatelem bylo geopolitické napětí na Blízkém východě, které vyvolalo obavy z narušení dodávek energie a destabilizace regionu. Bitcoin v důsledku toho prudce oslabil a propadl se pod psychologickou hranici 100 000 USD. Po zklidnění situace se však trhy začaly zotavovat a vrátila se i důvěra investorů.

Bitcoin reagoval na napětí výrazněji než akcie, když se propadl o více než 11 %, než se odrazil zpět. Šlo o největší třídenní vlnu likvidací od února. Přesto přetrvávající přílivy do ETF ukazují, že dlouhodobí investoři kryptu nadále věří. BTC zároveň dosáhl 65 % dominance na kryptoměnových trzích, což je nejvyšší podíl od začátku roku 2021, a svědčí to o přesunu kapitálu do stabilnějších aktiv.

Zatímco některé altcoiny, jako HYPE (+24,7 %) nebo BCH (+20,7 %), zaznamenaly výrazný růst, jiné jako ADA (–16,5 %) nebo DOGE (–12,7 %) se propadly kvůli regulační nejistotě a slabé poptávce. Tržní prostředí tak ukazuje na jasné rozdělení mezi vítěze a poražené, přičemž je stále jasnější, že jen silný fundament dlouhodobě obstojí.

Regulace nahrává stablecoinům

Významným milníkem se stal červnový průlom ve světě stablecoinů. Jejich celková nabídka překročila 250 miliard USD a meziročně stoupla o více než 23 %. Hlavními tahouny byly USDT a USDC. Hned v závěsu za tím přišlo schválení zákona GENIUS Act americkým Senátem. Nový zákon zavádí jasná pravidla pro stablecoiny kryté dolarem. Pokud projde i Sněmovnou reprezentantů, umožní bankám, fintechům i maloobchodníkům vydávat vlastní digitální dolary v rámci jasných regulatorních pravidel.

To podnítilo i reakci trhu, když akcie společnosti Circle po vstupu na burzu vzrostly o téměř 500 %, Stripe a Shopify umožnily milionům obchodníků přijímat USDC a Amazon či Walmart začaly zkoumat možnosti vlastních mincí. Dokonce i JPMorgan testuje svůj vlastní token “JPM-D”. Je čím dál jasnější, že právě stablecoiny se stávají hlavní branou krypta do světa tradičních financí.

Decentralizované burzy na vzestupu

Dalším pozoruhodným trendem je prudký růst objemů obchodů na decentralizovaných burzách (DEX). V červnu celkový podíl DEX obchodů na spotovém trhu dosáhl rekordních 27,9 %. Největší nárůst zaznamenal PancakeSwap, který posílil z 16 % na 42 % tržního podílu díky vylepšení své platformy Infinity. Na DEXech navíc roste likvidita, částečně i díky aktivitě tradičních burz, které přecházejí na hybridní modely kombinující výhody CEX a DEX prostředí.

Přibývají také nové CeDeFi platformy, které spojují výhody obou světů: nízké poplatky, ochranu před MEV (z anglického Maximal Extractable Value, jedná se o obranu proti technikám, které využívají určití účastníci blockchainu – typicky těžaři nebo validátoři – k tomu, aby získali co největší zisk z transakcí v bloku, často na úkor běžných uživatelů) a rychlé transakce. To otevírá cestu pro širší adopci decentralizovaného obchodování, které se tak stává stále populárnější alternativou ke klasickým burzám.

Akcie firem s expozicí na krypto vykazují smíšené výsledky

Zájem akciových trhů o firmy propojené s kryptem dál roste, ale výsledky se liší. Metaplanet a Strategy zůstávají tahouny díky svým BTC strategiím, zatímco nové pokusy, jako jsou ETH či TRX strategie Sharplinku nebo SRM Entertainment, zatím nepřinesly dlouhodobější výnosy.

Zcela opačný obraz ukazuje Circle – místo sázek na volatilní aktiva věří ve funkční produkt a regulovanou infrastrukturu, což se odráží i v tržní výkonnosti. Burzy jako Robinhood a Coinbase nadále přitahují zájem investorů. Akcie Robinhoodu v červnu dosáhly historického maxima a Coinbase se blíží svému předchozímu vrcholu. Nákup nejstarší kryptoměnové burzy Bitstamp ze strany Robinhoodu navíc ukazuje, že tradiční finanční instituce jsou ochotné zaplatit vysokou cenu za zavedenou kryptoinfrastrukturu.   

Sledované období: Metaplanet, MicroStrategy, SharpLink, Riot, Nano Labs a SRM od uvedení jejich kryptostrategie; Robinhood od akvizice Bitstampu; Coinbase a Circle od uvedení na burzu. 

Zatímco kryptoměnová expozice může krátkodobě zvýšit cenu akcií, rozdílné výsledky napříč segmenty – od raných těžařských strategií až po novější alokace do krypta ve firemních pokladnách – vyvolávají zásadní otázky. Budou trhy i nadále odměňovat firmy s kryptoměnovými aktivy v rozvaze, nebo sledujeme jen přechodnou vlnu tržního nadšení? Pro mnoho investorů jde o vůbec první reálné setkání s kryptem v rámci veřejně obchodovaných akcií. Nadcházející vlna kryptofirem usilujících o vstup na burzu naznačuje, že tento trend může pokračovat, a rozšířit dosah kryptoměnového odvětví do širších tržních struktur. Příští čtvrtletí pravděpodobně ukáže, zda jde o trvalou změnu paradigmatu, nebo jen o krátkodobý narativ.