Americké akcie na nových maximech, má “vlna optimismu” šanci na úspěch?

O dalším vývoji rozhodnou obchodní dohody, čísla, výsledková sezóna a daňový balíček.

Na globálních akciových trzích panuje v posledních týdnech úleva a americké akcie dosáhly na konci druhého kvartálu nových maxim. Co stojí za vlnou “optimismu” a je udržitelná?

Na prvním místě je především důsledkem úlevy z toho, že se některé “nejhorší” scénáře nenaplnily nebo alespoň zatím nenaplňují. Dvanáctidenní konflikt Izraele a Íránu skončil stejně překvapivě jako začal a s jeho koncem šly opět dolů i ceny ropy a zemního plynu. Vedle toho po posledním zasedání Fedu lehce vzrostly sázky na pokles úrokových sazeb v tomto roce. A v neposlední řadě nejnovější zprávy naznačují, že se administrativa Donalda Trumpa snaží před vypršením lhůt pro dosažení klíčových obchodních dohod (pro většinu zemí 9. července) své požadavky spíše mírnit než navyšovat. Podle Financial Times je snahou před 9. červencem uzavřít co největší množství (byť skromnějších dohod), ale ponechat v platnosti univerzální dodatečná 10% cla. Nic z toho však není jisté.

A právě vyústění obchodních střetů USA s hlavními obchodními partnery proto spolu rozhodne, zda bude současná úleva na rizikových aktivech pokračovat či ne. Velmi negativně by samozřejmě byla vnímána zejména eskalace obchodního napětí s EU, které Donald Trump vyhrožoval zavedením dodatečných 50% cel.

Současně s tím budou investoři sledovat čísla z reálné ekonomiky. Ta evropská byla v posledních měsících až překvapivě odolná, zatímco některé americké statistiky překvapovaly spíše negativně (např. spotřebitelská důvěra). Nejbližším klíčovým číslem samozřejmě budou páteční statistiky z trhu práce (payrolls).

V mezičase samozřejmě bude důležité vidět i vyústění debaty nad daňovým balíčkem Donalda Trumpa (“Big Beautiful Bill”), který by bez výraznějších změn měl podle nezávislých odhadů potenciál výrazně zvýšit americké zadlužení a dostat pod dodatečný tlak zejména dolar a americké dluhopisy.

A v neposlední řadě se budou investoři těšit na start výsledkové sezóny za druhý kvartál v polovině července. Ta nabídne první pohled na to, jak se firmy v USA zvládly poprat s Trumpovým “liberation day” - trhy budou zvědavé na jakékoliv změny výhledů a konkrétní příklady vypořádávání se novým světem vyšších obchodních bariér. Celkově vzato bychom tak na konci července či ještě lépe v průběhu srpna mohly mít větší jistotu ohledně toho, zda probíhající tržní “úleva” stojí na alespoň trochu “pevných základech”.

Region: AN