Jádrová inflace mírně zrychlí vlivem imputovaného nájemného - zpráva o měnové politice – jaro 2025

Jádrová inflace byla po celé první čtvrtletí stabilní, přičemž rostla o 2,5 %. Růst cen neobchodovatelných statků se přitom pohyboval lehce nad 4 %, zatímco cenová dynamika obchodovatelných statků byla jen nepatrně kladná. Začalo se však zvyšovat momentum^[1] jádrové inflace a v jejím rámci zejména momentum cen služeb (Graf 3.6).

Momentum cen služeb očištěných o imputované nájemné nicméně na počátku roku zpomalilo. Za zrychlením momenta služeb jako celku tedy stála především zvyšující se dynamika imputovaného nájemného tažená zejména zrychlujícím růstem cen nových nemovitostí.

Případný výraznější než očekávaný nárůst cen nemovitostí vlivem rychlejšího oživení realitního trhu přitom představuje jedno z rizik prognózy. Růst imputovaného nájemného bude pokračovat i ve druhém čtvrtletí, což bude jedním z důvodů zrychlení jádrové inflace až ke 3 %. I v dalších čtvrtletích letošního roku se jádrová inflace bude nacházet mírně pod 3 %, k čemuž přispějí vedle zvýšeného příspěvku imputovaného nájemného^[2] (Graf 3.7) také tlaky z domácí ekonomiky, zejména nadále relativně svižný růst mezd.

---

[1] Jedná se o tříměsíční klouzavý průměr anualizovaných sezonně očištěných meziměsíčních změn.

[2] Prognóza přitom počítá se zrychlením růstu imputovaného nájemného k 5 % ve druhém čtvrtletí letošního roku. Na zvýšených hodnotách se dynamika imputovaného nájemného udrží i v dalších čtvrtletích a během příštího roku zpomalí ke 3 %.

Zpráva o měnové politice – jaro 2025 

Růst cen potravin se v nejbližších čtvrtletích udrží na zvýšené úrovni. Celková inflace se bude nacházet lehce nad měnověpolitickou inflací - zpráva o měnové politice – jaro 2025

27.06.2025    Makroekonomika

Růst cen potravin se v nejbližších čtvrtletích udrží na zvýšené úrovni Meziroční růst cen potravin, nápojů a tabáku v závěru prvního čtvrtletí zrychlil nad 5 %. Na zvýšené úrovni (v průměru kolem 4 %) se udrží i v ...

Jádrová inflace mírně zrychlí vlivem imputovaného nájemného - zpráva o měnové politice – jaro 2025

27.06.2025    Makroekonomika

Jádrová inflace byla po celé první čtvrtletí stabilní, přičemž rostla o 2,5 %. Růst cen neobchodovatelných statků se přitom pohyboval lehce nad 4 %, zatímco cenová dynamika obchodovatelných statků byla jen nepatrně ...

Růst tržních cen letos setrvá mírně nad 2 %. Zvýšené celkové nákladové tlaky se budou zmírňovat jen postupně - inflace, zpráva o měnové politice – jaro 2025

27.06.2025    Makroekonomika

Růst tržních cen, tj. všech cenových okruhů vyjma regulovaných cen, začátkem letošního roku mírně zrychlil (Graf 3.4). Přetrvávající zvýšené nákladové tlaky byly totiž čím dál tím méně tlumeny snižující se ziskovou ...

Inflace bude v jarních měsících rozkolísaná vlivem vývoje cen potravin. Umírněná dynamika regulovaných cen bude tlumit celkovou inflaci - zpráva o měnové politice – jaro 2025

27.06.2025    Makroekonomika

Inflace bude v jarních měsících rozkolísaná vlivem vývoje cen potravin Inflace na počátku letošního roku mírně zpomalila především vlivem skokového snížení růstu regulovaných cen. ...

Inflace na počátku letošního roku lehce zpomalila. Po dubnovém poklesu k cíli inflace opět zrychlí - zpráva o měnové politice – jaro 2025

27.06.2025    Makroekonomika

Inflace na počátku letošního roku lehce zpomalila, přičemž se pohybovala mírně pod horní hranicí tolerančního pásma inflačního cíle. Po dubnovém poklesu k cíli inflace opět zrychlí. Tato rozkolísanost bude dána ...

Zahraniční ekonomický vývoj - Globální ekonomika čelí zvýšené nejistotě. Spotřebitelská inflace v eurozóně na počátku letošního roku zpomalovala

27.06.2025    Makroekonomika

Zvyšování bariér v mezinárodním obchodě a z nich plynoucí nejistota negativně ovlivňují nejen sentiment, ale také reálnou ekonomiku, cenový vývoj a finanční trhy. Spotřeba evropských domácností je sice pozitivně ...