Komise navrhuje opatření k oživení sekuritizačního rámce EU

Evropská komise dnes přijala balíček opatření, která mají sekuritizační rámec EU zjednodušit a lépe přizpůsobit jeho účelu. Cílem navrhovaných opatření je usnadnit sekuritizační činnost v EU a zároveň nadále chránit finanční stabilitu. Silnější a jednodušší sekuritizační rámec může pomoci směrovat více investic do reálné ekonomiky, což podpoří hospodářský růst, inovace a tvorbu pracovních míst v celé EU. Tento přezkum je první legislativní iniciativou navrženou v rámci strategie Unie úspor a investic.

Sekuritizace zahrnuje sdružování úvěrů a dluhů v držení bank a finančních institucí, které jsou poté zabaleny do nových produktů, které si mohou investoři koupit. Umožňuje bankám uvolnit kapitál pro nové úvěry domácnostem a podnikům a zároveň umožňuje širší sdílení úvěrového rizika mimo bankovní systém.

Stávající rámec vstoupil v platnost v roce 2019 a zavedl soubor pravidel, která posílila ochranu investorů, transparentnost a finanční stabilitu. Na základě provádění rámce v posledních šesti letech Komise zjistila, že některé aspekty stávajících pravidel brání vývoji trhu.

Cílem dnes navrhovaných cílených regulačních změn je tyto nedostatky odstranit a v konečném důsledku podpořit sekuritizační trh EU. Očekává se, že odstraněním nepřiměřených překážek pro emise a investice se finanční instituce zapojí do větší sekuritizační činnosti a, což je důležité, využijí úlevu od kapitálových požadavků k dodatečným úvěrům domácnostem a podnikům v EU.

Navrhované změny

Návrh přijatý Komisí zahrnuje cílené změny nařízení o sekuritizaci, které stanoví soubor požadavků vztahujících se na všechny strany zapojené do sekuritizačních transakcí. Cílem těchto úprav je snížit vysoké provozní náklady emitentů a investorů do sekuritizací v EU a zjednodušit některé požadavky na náležitou péči a transparentnost. Kromě toho se navrhují změny nařízení o kapitálových požadavcích (CRR), které definuje obezřetnostní rámec pro banky a stanoví, kolik kapitálu musí banky držet pro své sekuritizační expozice. Cílem těchto opatření je zavést do obezřetnostního rámce pro banky vydávající sekuritizace větší citlivost vůči riziku. Dnešní návrhy budou nyní předloženy Evropskému parlamentu a Radě k posouzení a přijetí.

Balíček navíc obsahuje návrhy změn nařízení v přenesené pravomoci o ukazateli krytí likvidity, které byly dnes zveřejněny na portálu „Podělte se o svůj názor“ po dobu čtyř týdnů. LCR stanoví výši likvidních aktiv, která musí banka mít, aby uspokojila své krátkodobé potřeby likvidity. Cílem dnes zveřejněných návrhů změn je řešit nesrovnalosti ve stávajících požadavcích, které musí sekuritizace splňovat, aby byla způsobilá pro zahrnutí do likviditní rezervy bank.

V nadcházejících týdnech Komise rovněž plánuje zveřejnit návrhy změn nařízení v přenesené pravomoci Solventnost II za účelem zpětné vazby. Cílem navrhovaných změn bude posílit obezřetnostní rámec pro pojišťovnictví s cílem lépe zohlednit skutečná rizika sekuritizace a odstranit zbytečné obezřetnostní náklady pojistitelů při investování do sekuritizací.

Souvislosti

V prohlášení Euroskupiny ze dne 11. března 2024 byla Komise vyzvána, aby posoudila všechny faktory nabídky a poptávky, které brání rozvoji sekuritizačního trhu v EU, včetně obezřetnostního zacházení se sekuritizací pro banky a pojišťovny a požadavků na transparentnost a náležitou péči, a to při zohlednění mezinárodních norem.

Závěry Evropské rady ze dne 18. dubna 2024 tuto výzvu k oživení evropského sekuritizačního trhu posílily, mimo jiné prostřednictvím regulačních a obezřetnostních změn. Evropská rada v závěrech z června 2024 znovu vyzvala Radu a Komisi, aby urychlily práci na všech určených opatřeních v rámci unie kapitálových trhů.

Obnovení sekuritizace bylo rovněž doporučeno ve zprávách Enrica Letty a Maria Draghiho jako prostředek k posílení úvěrové kapacity evropských bank, vytvoření hlubších kapitálových trhů, vybudování Evropské unie úspor a investic a zvýšení konkurenceschopnosti EU.

Potřeba urychlit práci na všech opatřeních rozvíjejících bankovní a kapitálové trhy, včetně sekuritizace, byla zdůrazněna v politických směrech předsedkyně Komise von der Leyenové z července 2024 a zopakována v pověřovacím dopise komisaři Albuquerquemu.

Pro více informací

Otázky a odpovědi

Návrh změn nařízení o sekuritizaci

Návrh změn nařízení o kapitálových požadavcích

Konzultace o cílených změnách nařízení v přenesené pravomoci o ukazateli krytí likvidity

Quote

Sekuritizace je užitečným nástrojem k získání dodatečného financování pro domácnosti a podniky v EU, včetně malých a středních podniků. Umožňuje také investorům, jako jsou pojistitelé, lépe diverzifikovat své investiční příležitosti. Dnešní návrhy přispějí k oživení sekuritizačního trhu EU zjednodušením a posílením našeho regulačního a obezřetnostního rámce při současném zachování spolehlivých záruk k zajištění finanční stability. Tento přezkum může přispět k prohloubení našich kapitálových trhů a financování strategických priorit EU v souladu s cíli Unie úspor a investic. Živého sekuritizačního ekosystému však nelze dosáhnout pouze regulací a tento ekosystém není cílem sám o sobě. We count on the support of the financial industry to strengthen the EU securitisation market and I clearly expect it to use this fit-for-purpose framework to provide more funding to households and business, including SMEs.

Maria Luís Albuquerque, komisařka pro finanční služby a unii úspor a investic 2025-06-17