Česká koruna po inflačních číslech zůstává poblíž silné úrovně (Komentář)

Finální odhad české květnové inflace potvrdil předběžný údaj ve výši 2,4 % y/y a 0,5 % m/m, zároveň potvrdil obavy ohledně zrychlování jádrové složky, které vyvolal předběžný odhad. Jádrová inflace v květnu zrychlila z dubnových 2,6 % y/y na 2,8 %. Významný vliv na to mělo i nadále imputované nájemné, které v květnu zaznamenalo nárůst o 4,6 % y/y, přičemž meziměsíční dynamika se oproti dubnu zdvojnásobila na 0,8 % m/m. To reflektuje rychle oživující realitní trh. Inflační data tak mohou snižovat šanci na další pokles sazeb ČNB v nejbližších měsících. Obecně prostor pro uvolnění měnové politiky v letošním roce ale stále spatřujeme s ohledem na vliv přísné měnové politiky, nižší ceny energií a negativní dopady zpomalení domácí ekonomiky. Více jsme psali zde: https://bit.ly/CPI_May25_CZ.

Předstihové indikátory sentimentu v eurozóně i USA překvapily pozitivním směrem. Důvěra investorů Sentix se překlopila do pozitivních hodnot na 0,2 b., když tržní konsensus očekával pouze zlepšení z -8,1 b. na -5,5 b. Důvěra malých podniků v ekonomiku dle NFIB v USA se v květnu zlepšila na 98,8 b. (vs oček. 96,0 b.) a částečně tak kompenzovala pokles od začátku roku.

Česká koruna od minulého týdne po inflačních číslech čerpá podporu ze snížení sázek na pokles sazeb ČNB na nejbližších zasedáních, když korunové tržní úrokové sazby jsou oproti minulému týdnu vyšší o zhruba 20 bb. Setrvává tak pod 24,80 CZK/EUR, což je nejsilnější úroveň za téměř rok. Ostatní středoevropské měny ale dnes měly tendenci více zpevňovat. Maďarský forint a polský zlotý vůči euru posílily o 0,2-0,4 %. Americký dolar dnes se bez výraznějšího impulsu obchodoval v úzkém rozmezí 1,138-1,145 USD/EUR.